Cours de l'or et de l'argent, marchés : Résumé de la Semaine 07/09 au 14/09/2012)

Plus haut niveau de l'or en dollars depuis février ; gain hebdomadaire de l'argent de 7,7%

Un événement a dominé les marchés cette semaine. La décision jeudi de la Réserve fédérale américaine qui a vu l’or sauté à un nouveau pic de six mois, avec l’annonce de la Fed d’un troisième assouplissement quantitatif (QE3).

Il y a deux différences majeures entre le QE3 et les deux QE précédents d’achats d’actifs. Premièrement, cette dernière version se concentrera exclusivement sur les titres adossés à des créances hypothécaires, au lieu des bons du Trésor américain. Deuxièmement, les QE3 n’a pas d’échéance fixe. Au lieu de cela, la Fed achètera 40 milliards de dollars d’actifs chaque mois jusqu’à ce qu’elle voit une amélioration « considérable » du marché du travail.

Dans son annonce officielle, le comité Federal Open Market Committee (FOMC) a mentionné que « si la perspective pour le marché du travail ne s’améliore pas considérablement, le comité continuera ses achats de titres adossés à des créances hypothécaires, achètera des actifs supplémentaires et emploiera ses autres mesures appropriées jusqu’à ce qu’une amélioration apparaisse dans le contexte de la stabilité des prix ».

Le président de la Fed Bernanke l’a appelé une « politique main street », et a ajouté que la Fed essaie « de développer les emplois » et de satisfaire son mandat d’embauche maximum.

Cela ne l’a pas empêché d’être populaire avec Wall Street. Les marchés financiers se sont ralliés après l’annonce, et sur les marchés des devises le dollar US a chuté. Cela a aidé la montée de l’euro vers son plus haut niveau depuis mai. L’or et l’argent ont aussi affiché des gains.

Le Fix de l’or de vendredi après-midi à Londres était de 1 775,50 dollars, son plus haut niveau depuis février et un gain hebdomadaire de 2,7%.

Le Fix de l’argent de vendredi à Londres était de 34,71 dollars l’once, soit un gain sur la semaine de 7,7%.

A l’inverse, les cours de l’or en euros ont terminé la semaine plus bas, malgré un pic record historique lors du Fix de vendredi matin.

$/once et €/once

 

Une autre nouvelle d’importance cette semaine provient de l’Allemagne, où le conseil constitutionnel a décidé que le fond de sauvetage permanent de la zone euro n’allait pas à l’encontre de la législation allemande. Cela a dégagé le terrain pour la politique de la Banque centrale européenne concernant les achats illimités de bons souverains annoncés la semaine dernière.

La politique monétaire de l’Ouest est entrée dans une nouvelle phase. Les deux premières semaines de ce mois ont vu deux banques centrales majeures, la BCE et la Fed, s’engager dans des programmes d’achat d’actifs sans échéance. Les deux ont insisté sur le fait que ces mesures sont cohérentes avec leur mandat respectif de stabilité des prix, malgré les inquiétudes croissantes d’inflation grandissante. La Fed a même emprunté une page du livre de la Banque d’Angleterre, en suggérant que l’inflation pourrait baisser sous ses objectifs de 2% « sur le moyen terme », dans le but de justifier les mesures de stimulus.

Pendant que nous attendons ce moyen terme, cependant, ceux qui ont des épargnes continuent de recevoir des taux d’intérêt réels négatifs. La formule célèbre de John Maynard Keynes était « sur le long terme nous sommes tous morts ». C’est indéniablement vrai, et il semblerait aussi que sur le moyen terme beaucoup de gens seront sans le sou.

 

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