22/09 L'or se maintient dans une fourchette très serrée…

… elle n’avait jamais été si serrée depuis 5 ans, alors que les taux d'intérêt réels atteignent leur plus haut niveau en 2009.

Aujourd’hui, vendredi 22/09/2023, à 15h25, à Londres, le cours de l'or a interrompu son rebond de la nuit, enregistrant une baisse hebdomadaire d'à peine 0,1% et prolongeant la volatilité la plus faible du marché des métaux précieux depuis 2018. Les marchés boursiers mondiaux ont quant à eux subi leur plus forte baisse hebdomadaire en 6 mois et que la vente des obligations d'État occidentales a maintenu les taux d'intérêt à plus long terme à des sommets pluriannuels.

Le rendement des obligations classiques du Trésor américain a reculé aujourd'hui par rapport aux nouveaux records de 16 ans atteints jeudi, tandis que le rendement de la dette à 10 ans protégée contre l'inflation a baissé de 2 points de base par rapport à la clôture d'hier, à 2,11 %, son plus haut niveau depuis mars 2009, au plus bas de l'effondrement des actions américaines par Lehman Brothers.
 
L'or libellé en dollars s'échangeait à 900 dollars l'once lorsque le coût d'emprunt corrigé de l'inflation du marché obligataire était aussi élevé pour la dernière fois.
 
Les rendements des TIPS à dix ans ont augmenté hier de 11 points de base, soit la plus forte hausse depuis que l'or a chuté de 20 dollars à la suite de la publication de données américaines solides après la hausse des taux d'intérêt de la Réserve fédérale en juillet.
 

 
"Les prix des obligations du Trésor ont chuté après que les élus républicains du House Freedom Caucus ont bloqué l'adoption d'un projet de loi sur le financement de la défense, mettant en péril l'accord sur le plafond de la dette conclu en mai par leur parti avec la Maison Blanche démocrate de Joe Biden.
 
"Les actions américaines enregistrent leur plus forte baisse depuis 6 mois alors que les rendements des bons du Trésor augmentent", indique Bloomberg à propos de la chute de 1,6 % de l'indice S&P500 hier.
 
Mais après avoir glissé de seulement 10 cents la semaine dernière, l'or londonien a atteint le prix du dollar aujourd'hui à l'approche de la vente aux enchères de référence de vendredi après-midi, à seulement 1,50 $ l'once Troy en dessous de son niveau d'il y a 7 jours, prolongeant la série de faible volatilité du métal précieux à 1926 $.
 
Depuis le mois de mai, le prix hebdomadaire le plus élevé de l'or sur le LBMA Gold Price n'a dépassé le plus bas que de 3,7 %. Il s'agit de la plus petite fourchette de 4 mois depuis le printemps 2018, juste avant que le métal précieux n'entame une tendance haussière de 5 ans.
 
Le lingot d'argent a entre-temps oscillé de 10,8 % entre son cours le plus bas et son cours le plus élevé vendredi à Londres. Il s'agit de la plus petite fourchette de 4 mois du métal précieux le plus utile à l'industrie depuis le Nouvel An 2020, veille de l'effondrement puis du rebond spectaculaire de l'argent.
 
"La semaine a été marquée par une évolution inexpliquée des prix dans de nombreuses classes d'actifs", indique une note de trading du groupe suisse de raffinage et de finance MKS Pamp, "mais la divergence entre l'argent et ses pairs [...] laisse perplexe.
 
"Avec l'effondrement de l'or à 30 dollars [jeudi], le platine et l'argent ont naturellement été mis sous pression, tombant respectivement en dessous de 920 dollars et 23 dollars l'once. Les métaux blancs ont généralement tendance à se vendre trop cher dans un tel contexte de baisse des risques, mais l'argent a fait une remontée agressive, presque un rallye de 60 cents d'affilée.
 
Il est difficile (et vain) d'essayer de déchiffrer ce qui s'est passé", déclare MKS, qui ajoute que "l'argent n'a pas la capacité narrative, dans cet environnement macroéconomique, de supplanter l'or". Par conséquent, les hausses importantes/inexpliquées devraient s'estomper."
 
Le fonds fiduciaire ETF géant soutenu par l'argent, le SLV, a de nouveau progressé jeudi, la demande des investisseurs augmentant le nombre d'actions en circulation de 1,8 % depuis le début de la semaine, ce qui représente l'afflux le plus important depuis fin janvier.
 
L'ETF géant sur l'or GLD - également coté et négocié sur le marché boursier de New York - se dirige entre-temps vers sa troisième sortie hebdomadaire consécutive, en baisse de 0,2%, mais en très légère expansion hier par rapport à la taille la plus faible du numéro 1 de l'or négocié en bourse depuis septembre 2019.
 
Le cours de l'or à Shanghai a terminé la semaine juste en dessous de 472 ¥ le gramme, un nouveau record pour l'or en Chine - le plus grand consommateur du métal précieux et le pays acheteur de la banque centrale.
 
Le cours de l'or en yen est remonté à 9 180 ¥ le gramme - un nouveau record atteint pour la première fois il y a une semaine - car la monnaie japonaise a chuté sur le marché des changes suite à la décision de la banque centrale de Tokyo de poursuivre sa politique monétaire ultra-légère en dépit d'une inflation qui n'a jamais été aussi élevée depuis trente ans.
 
Le cours de l'or britannique en livres sterling a chuté de £5 vendredi après-midi par rapport au nouveau sommet de 15 semaines de £1574 l'once, touché après que les données préliminaires du secteur des services pour septembre aient montré le pire ralentissement de l'activité depuis les fermetures de Covid de la nouvelle année 2021.
 
L'euro-or a augmenté de 3 € pour la semaine à 1807 € l'once, les enquêtes PMI d'aujourd'hui montrant également une récession continue dans les secteurs des services et de la fabrication de l'union monétaire des 20 nations.

 

Ceci est une version traduite de cet article en anglais.

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