Cours de l'or et de l'argent, marchés : Résumé de la Semaine 05/10 au 12/10/2012)

Bientôt un répit pour l’or après quatre semaines coincé dans un écart serré ?

L’or et l’argent s’échangeaient toujours latéralement cette semaine, cédant un peu de terrain mais restant bien dans les limites de leur range de ce mois dernier.

Le Fix de l’or de vendredi après-midi à Londres était de 1766,75, soit une baisse hebdomadaire de 1%.

Le Fix de l’argent de vendredi après-midi à Londres était de 33,79 dollars l’once, soit une chute de 3% sur le cours de vendredi dernier.

Après quatre semaines coincé dans un écart serré, l’on sent que l’or aura bientôt un moment de répit. Le volume d’or adossé aux exchange traded products est proche d’un niveau haut historique, tandis que les positions des Futures or accumulées détenues par les traders sur le Comex sont devenues de plus en plus haussières au cours de ces dernières semaines. Ceci dit, les dernières données publiées par la Commodity Futures Trading Commission (CFTC) à la fin de la séance américaine de vendredi pourraient déjà montrer que la tendance s’est inversée au moment où vous lisez ces lignes.

Sur le marché des métaux physiques, les négociants en Inde continuent de rapporter des achats médiocres, dus aux prix domestiques élevés, avec le festival de Diwali à moins d’un mois.

En Chine, les chiffres de cette semaine montrent que les importations d’or de Hong Kong sont tombées de près d’un tiers en août. Ceci peut être dû au ralentissement économique plus général en Chine, bien que les cours de l’or soient restés très plats pendant presque tout l’été. Le manque de direction des cours, ajouté à la production minière domestique croissante ont probablement contribué à cette chute des importations. Les chiffres de septembre nous donneront plus d’indices pour déterminer si la baisse du mois d’août constitue une petite anomalie ou non.

En regardant la tendance sur le long terme, l’environnement politique reste favorable à l’or, avec les banques centrales majeures maintenant engagées sur des programmes d’assouplissement sans échéance. Ici à Londres, le régulateur principal de la City, Lord Turner, a demandé cette semaine « plus de mesures innovantes et non conventionnelles », affirmant que l’impact de l’assouplissement quantitatif est déclinant.

Le journaliste de la BBC Robert Peston a rapporté que Turner pensait que la Banque d’Angleterre pourrait faire une croix sur la plupart des dettes souveraines britanniques qu’elle avait achetées avec l’assouplissement quantitatif. Si c’est vrai, c’est plutôt inquiétant venant du président de la FSA, l’autorité de régulation des services financiers au Royaume-Uni, mais c’est encore plus alarmant quand l’on considère que Turner est candidat pour la présidence à la Banque d’Angleterre.

Des comparaisons avec l’hyperinflation de l’Allemagne de Weimar sont peut-être prématurées, mais la dynamique est la même. Créer de la monnaie pour payer les emprunts du gouvernement n’est en général pas une bonne idée. Annuler des dettes souveraines achetées avec de la monnaie nouvellement créée constituerait un développement des événements inquiétant.

 

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