Elaborez votre stratégie d’achat des métaux précieux.

« Beaucoup de gens investissent aujourd’hui dans l’or en se demandant s’ils devraient aussi inclure l’argent, ou complétement passer de l’or à l’argent », écrit Adrian Ash de BullionVault Argent, répondant à une question d’un client.

Nous ne pouvons offrir de conseil sur lequel de ces métaux s’avérera un meilleur placement sur le long terme pour vous. Mais j’espère que ces remarques vous aideront dans vos recherches et votre prise de décision.

Quel sera l’impact sur les cours et la volatilité de la fin du fixing de l’argent en août et de l'apparition d’une autre forme de cotation de l’argent à Londres ? Cela reste incertain. Le processus actuel de découverte des cours a été utilisé pendant plus de 120 ans. Ceci prouve sa valeur, selon nous, plutôt que de prouver automatiquement que le fixing est bon pour la poubelle. Ceci étant, un administrateur différent et des traces " auditables " des ordres passés par des participants majeurs devraient rassurer les régulateurs et les utilisateurs importants sur le marché de Londres que le nouveau processus est transparent et fiable. Si c’est le cas, cela pourrait réduire la volatilité vers cet événement journalier, qui a lieu le midi. Mais une autre théorie affirme que (les traders étant inquiets du partage de l’information ou des contrats au fix) le « scandale » actuel a réduit les mouvements journaliers des prix. Une nouvelle confiance (et davantage de volumes de négoce) pourrait aider la volatilité des cours de l’argent à mieux récupérer à partir des points bas d’avant la crise financière.

La corrélation entre l’or et l’argent
Aucun autre prix d’actifs négociables ne bouge aussi étroitement de concert que celui de l’argent et de l’or. Les cours de ces deux métaux n'ont évolué dans des directions opposées que pendant moins de 25% de tous les jours de négoce depuis 1968, et ils se sont séparés qu’une seule fois en prenant des directions différentes que pendant sept jours de suite maximum. La corrélation moyenne mobile d’un mois (une mesure de la façon dont deux éléments bougent ensemble) est de 0,63, ce qui représente un lien « statistiquement significatif ».

_{Cours quotidiens de l'or et de l'argent, selon les fixings de Londres. Base de 100 pour janvier 2000}

La volatilité de l’argent et de l’or
Le commerce de l’argent est beaucoup plus petit que celui de l’or. Il représente un dixième en taille du négoce professionnel de Londres, et un cinquième en taille des contrats à terme ou Futures du Comex. Le cours du métal gris bouge donc beaucoup plus vite que le cours de l’or lorsque des fonds entrent ou sortent du marché. Pour tout mouvement de 1% (à la hausse ou à la baisse) de l’or, l’argent bouge de 3% en moyenne. C’est pourquoi les négociants de Londres l’appellent « le métal du diable ». Les prix de l’argent peuvent changer très vite (vers le haut ou vers le bas) et toucher très durement les négociants de cours terme, surtout s’ils utilisent des produits dérivés (Futures, options, spreadbetting) pour obtenir des effets de levier.

Utilisations des métaux précieux
A l’inverse de l’or, l’argent physique est de nos jours principalement un métal industriel. En effet, l’industrie américaine et le lobby Silver Institute le qualifie de « métal indispensable », mais cela en fait un actif vulnérable aux cycles économiques. Le plus commun des métaux nobles, il résiste à la corrosion et à l’oxydation. L’argent a aussi la plus haute conductivité électrique et thermique. Il a été utilisé comme réserve de valeur pendant 5 000 ans, et était la fondation de la plupart des systèmes monétaires basés sur les pièces avant la moitié du 19ème siècle. La demande finale de l’argent  pour des applications industrielles représente aujourd’hui 65%. Le déclin dépressionniste de la fin 2008 a vu les cours en dollars chuter de presque 60%.

Le ratio entre l’or et l’argent
Certaines personnes qui négocient des métaux précieux de nos jours aiment à suivre le ratio or/ argent. Cela mesure simplement combien d’onces d’argent peuvent être achetées avec une once d’or. Donc avec un cours de l’argent à 20 dollars et de l’or à 1 300 dollars, le ratio serait de 65. Historiquement, ce ratio est passé vers des niveaux très bas, comme 12 à l’époque de l’Europe médiévale, et 15,5 pendant la période de l’étalon sterling de la Grande Bretagne du 18^ème siècle. Il a culminé à 100 pendant la seconde guerre mondiale et puis à la fin des années 1980.

_{Evolution du ratio or/ argent}

En tradant entre l’or et l’argent, des utilisateurs de BullionVault espèrent développer leurs réserves en métaux précieux de long terme. Ils vendent le métal qu’ils pensent que le ratio or/ argent leur dise est cher, et achètent l’autre métal, avant de revenir comme avant quand le ratio change. Cela peut bien sûr s’avérer risqué en termes d’espèces, car même si vous faire une opération correcte en suivant le ratio, vous perdrez de l’argent liquide si les deux métaux venaient à baisser en termes de prix. Il y a aussi des frais de transaction à prendre en compte. Les frais de stockage sont aussi plus importants pour l’argent métal chez BullionVault, car il prend beaucoup plus de place que l’or pour la même valeur.

Pour rappel, chez BullionVault, les frais de commissions à l’achat et à la vente pour l’argent et pour l’or sont de 0,5% maximum. Ce taux est dégressif. Les frais de stockage pour l’or (assurance incluse) sont de 0,01% par mois avec un minimum de 4$ par mois ou l’équivalent en euros. Les frais de stockage pour l’argent (assurance incluse) sont de 0,04% par mois avec un minimum de 8$ par mois ou l’équivalent en euros.

Par Adrian Ash.