08/01 L'or est à 5 livres sterling du cours record au Royaume-Uni...

...alors que les « justiciers des obligations » s'attaquent aux travaillistes.

 

Aujourd'hui, le mercredi 08/01/2024, à 16h00, à Londres, les cours de l'or ont de nouveau augmenté mercredi, testant les sommets du mois dernier en dollars et en euros, tout en s'approchant du record historique en livres sterling. Les prix de la dette souveraine occidentale ont chuté, entraînant une hausse des coûts d'emprunt sur fond de signes de résurgence de l'inflation et de discussions sur les « justiciers obligataires » qui tentent d'éloigner les gouvernements de l'augmentation des dépenses et des déficits budgétaires.

L'or a atteint 2664 dollars l'once de Troie pour la sixième fois en quatre semaines, soit 4,5 % de moins que le record historique d'Halloween pour l'or en dollars, et a frôlé les 2589 euros pour l'investissement en euros, proche de son plus haut niveau depuis le record de la mi-novembre.
 
Le cours de l'or en livres sterling par once a fait un bond de 2,0% à £2162 - juste £5 en dessous du record historique de l'or au Royaume-Uni - alors que la livre sterling a chuté sur le marché des changes suite à la mauvaise vente aux enchères de la nouvelle dette gouvernementale hier.
 
Les coûts d'emprunt à Londres ont atteint aujourd'hui 5,45% par an sur les Gilts à 30 ans, plus de deux fois le dernier rythme de l'inflation britannique et le taux le plus élevé depuis 1998.
 

 
Après avoir évolué en sens inverse des rendements des gilts à 30 ans près des deux tiers du temps entre 2004 et 2022 sur une base de trois mois, le prix de l'or a depuis suivi l'évolution de ce taux d'intérêt plus de la moitié du temps.
 
Au cours des 52 dernières semaines, ce chiffre s'élève à près de 70 %.
 
Comme les obligations versent un coupon fixe chaque année, le rendement qu'elles offrent aux nouveaux acheteurs sur le marché libre évolue inversement au prix de l'obligation.
 
C'est pourquoi le 22/10/50 Gilt du Trésor britannique - lancé en octobre 2020 et offrant 0,625 % par an lorsque le taux au jour le jour de la Banque d'Angleterre était de 0,1 % - est depuis passé de 100 livres sterling à seulement 36,50 livres sterling, soit une baisse de 1,3 % pour la seule journée de mercredi, ce qui a coûté aux investisseurs plus de 3/5e de leur argent au cours des quatre dernières années.
 
L'augmentation des coûts d'emprunt signifie qu'il y a de fortes chances que Rachel Reeves ne respecte pas sa principale règle budgétaire », déclare le cabinet de conseil londonien Capital Economics à propos du prochain budget de printemps du ministre britannique des finances.
 
« Avant même que l'Office for Budget Responsibility ne prenne la plume », convient la Deutsche Bank, en se référant aux prévisionnistes indépendants du gouvernement britannique, “la faible marge de manœuvre laissée [pour augmenter les dépenses, comme promis par les travaillistes lors des élections de juillet dernier] s'est probablement évaporée”.
 
Mais plutôt que de freiner les dépenses du gouvernement de gauche, « les justiciers obligataires ont rendu presque inévitable un nouveau raid fiscal des travaillistes », estime le journal anti-travailliste The Telegraph.
 
Les coûts d'emprunt ont également augmenté pour les autres gouvernements occidentaux mercredi, les rendements du Trésor américain à 30 ans s'approchant des 5,00 % - le plus haut niveau depuis les sommets de fin 2023 en une décennie et demie - tandis que les rendements des Bunds allemands à 10 ans ont dépassé les 2,5 % pour la première fois depuis le mois de juillet.
 
Ce taux est encore inférieur de 0,3 point par an à l'augmentation du taux d'inflation allemand du mois dernier.
 
À l'instar des prix des obligations, les marchés boursiers mondiaux ont également chuté mercredi. Les coûts de l'énergie ont augmenté, le pétrole brut frôlant des sommets de trois mois alors que des tempêtes hivernales s'approchent du sud-ouest des États-Unis, tandis que le gaz naturel européen s'est maintenu près des sommets de 14 mois de la semaine dernière après que des températures inférieures à zéro ont coïncidé avec l'arrêt par l'Ukraine de l'acheminement du gaz russe vers l'ouest.
 
Les données de cette semaine indiquent que l'activité manufacturière mondiale s'est à nouveau contractée en décembre, mais que le secteur des services a progressé dans toutes les grandes économies, s'accélérant dans la zone euro et en Chine, mais manquant les prévisions des analystes pour le Japon et le Royaume-Uni.
 
Les offres d'emploi aux États-Unis ont fait un bond inattendu par rapport au chiffre Jolts d'hier pour le mois de novembre, mais le rapport ADP sur la masse salariale du secteur privé pour le mois de décembre indique que la plus grande économie du monde a créé moins d'emplois que ne le prévoyaient les analystes.
 
Les demandes d'allocations de chômage aux États-Unis ont toutefois diminué la semaine dernière.
 
Contrairement aux gouvernements occidentaux confrontés à l'inflation, voire à des « justiciers obligataires », la deuxième économie mondiale, la Chine, est désormais confrontée à la « japonisation », selon un article de Reuters, alors que les coûts d'emprunt à 30 ans de Pékin tombent en dessous de ceux de Tokyo pour la première fois dans l'histoire, dans le contexte de l'effondrement actuel de l'immobilier chinois, des investissements étrangers et du marché boursier.
 
Les investisseurs dans les Gilt britanniques devraient « s'abstenir » de s'inquiéter outre mesure, selon la maison de courtage canadienne TD Securities, qui attribue la médiocrité de l'adjudication d'hier de la nouvelle dette britannique à 30 ans « principalement » au fait qu'elle s'est tenue alors que les traders revenaient tout juste de la pause de Noël et du Nouvel An.

 

Ceci est une version traduite de cet article en anglais.

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