19/03 L'argent et l'or s'effondrent...

...alors que la guerre en Iran met fin aux baisses de taux d'intérêt.

Aujourd'hui, le jeudi 19/03/2026, à Londres, l'argent s'est effondré et l'or a chuté à 4 600 dollars l'once troy. Ce « valeur refuge » ayant perdu plus de 5 % après que la Réserve fédérale américaine a été rejointe par le Canada, le Japon, le Royaume-Uni et les 20 pays de la zone euro pour maintenir leurs taux d'intérêt inchangés face à une soudaine « incertitude » économique et inflationniste, alors que la guerre américano-israélienne contre l'Iran se poursuit.

Effaçant presque entièrement la dernière hausse de 30 % enregistrée en 2026, le cours de l'or en dollars a chuté de plus de 1 000 dollars par rapport au pic historique atteint fin janvier.

Le cours en euros a quant à lui chuté sous la barre des 4 000 €, un nouveau record historique atteint il y a 9 semaines, tandis que le cours de l'or au Royaume-Uni, en livres sterling par once, est passé sous la barre des 3 400 £, en baisse de plus de 10,5 % depuis le début de la semaine.

Les marchés boursiers, y compris en Chine, ont également plongé alors que l'Iran frappait des infrastructures pétrolières et gazières à travers le Moyen-Orient en représailles aux frappes israéliennes sur son gigantesque gisement de South Pars. L'indice MSCI World a ainsi enregistré sa 9e séance de baisse sur les 14 dernières depuis le début de cette guerre, les bourses européennes ayant perdu plus de 2,1 % sur la journée.

« Je pense qu’il est approprié de marquer une pause pour faire le point », déclare Alan Taylor, universitaire new-yorkais et désormais membre du comité de politique monétaire de la Banque centrale britannique, « mais il serait inapproprié d’en déduire un changement d’orientation à l’issue de cette réunion. »

« Les risques pesant sur la croissance semblent orientés à la baisse [mais] les risques d’inflation ont augmenté en raison de la hausse des prix de l’énergie », a déclaré hier la Banque du Canada.

« La guerre au Moyen-Orient a rendu les perspectives nettement plus incertaines », indique le communiqué de politique monétaire publié aujourd’hui par la Banque centrale européenne.

« L’évolution future mérite notre attention », a déclaré la Banque du Japon cette nuit, votant également le maintien du coût de l’emprunt inchangé.

Jeudi, les cours de l'argent ont surplombé la chute de l'or, perdant 11,0 % en dollars à la mi-journée à Londres avant de s'effondrer de 21,7 % sur la semaine, atteignant un plus bas soudain en 6 semaines à 65,55 $ l'once troy.

Les nouvelles sorties de capitaux enregistrées hier ont vu le géant des fonds indiciels cotés (ETF) adossés à l'argent, le SLV, reculer à son plus bas niveau depuis 4 mois.

Le GLD, premier ETF sur l'or au monde, a encore reculé, enregistrant une cinquième séance consécutive de baisse pour atteindre son plus bas niveau depuis le début de l'année, tandis que son concurrent numéro deux en termes de taille a reculé à son plus bas niveau depuis fin septembre.

« Il existe une tension entre nos deux objectifs », a déclaré hier le président de la Fed, Jerome Powell, à la suite de la décision de la banque centrale américaine de maintenir inchangés tant les taux d'intérêt actuels du dollar que ses prévisions du « dot plot », alors même que le prix du pétrole brut bondit à 100 dollars le baril.

« [Nous sommes confrontés] à des risques de hausse de l'inflation et à des risques de baisse de l'emploi, ce qui nous place dans une situation difficile. »

Les paris sur le taux directeur de la Fed prévoyant désormais aucune baisse avant juin 2027 – soit douze mois plus tard que les prévisions du marché d'avant-guerre –, le cours de l'or a perdu aujourd'hui 5,1 % par rapport à la clôture de mercredi à Londres, ce qui représente la 45e plus forte baisse quotidienne jamais enregistrée.

Le pire s'est produit le 22 janvier 1980, lorsque cette « valeur refuge » a perdu 13,2 % et a entamé un marché baissier de deux décennies après avoir atteint un pic de 850 dollars l'once, alors que les années 1970, marquées par l'inflation, s'achevaient sur des taux d'intérêt plus élevés et une profonde récession économique.

Cette chute a été suivie par celle de 12,1 % enregistrée le 28 février 1983, puis par celle de 9,1 % du 15 avril 2013, lorsque la Réserve fédérale américaine a déclenché un « Taper Tantrum » sur les prix des obligations en commençant à évoquer une réduction des achats d'actifs dans le cadre de son programme d'assouplissement quantitatif, ainsi que la fin des taux d'intérêt nuls, alors que la crise financière s'estompait.

« Une autre possibilité qui pourrait contribuer à la baisse des cours de l’or est que les banques centrales se transforment en vendeurs nets », indique une note de l’analyste Bernard Dahdah de la banque d’investissement française Natixis.

Après la demande record d’or enregistrée après la Seconde Guerre mondiale parmi les gestionnaires de réserves, « certaines banques centrales pourraient [vendre] pour défendre leur monnaie face à la flambée du dollar ou pour financer leurs achats de pétrole ».

La Banque nationale de Pologne, qui, selon les données officielles, est la banque centrale ayant le plus acheté d'or au cours des trois dernières années, a proposé d'utiliser les plus-values latentes sur ses réserves d'or – désormais supérieures à celles de la Banque centrale européenne – pour aider à financer les dépenses de défense, comme alternative à l'utilisation privilégiée par la coalition au pouvoir des prêts bon marché du programme « Security Action for Europe » (SAFE) de l'Union européenne.