Le rapport dollar-cours de l’or « prouve son rôle de devise »

 L’or se comporte comme une autre devise...

La relation souvent citée entre le cours de l’or et les points de valeur des taux de change du dollar US semble indiquer que le métal tient un rôle de « devise échangée internationalement » selon un nouveau rapport de recherche publié aujourd’hui.

« Beaucoup d’études académiques ainsi que des rapports de marché et des médias font allusion à la corrélation négative entre l’or et le dollar américain », écrivent Fergal O'Connor, le trésorier de l’association du marché professionnel des métaux précieux, la London Bullion Market Association (LBMA), et docteur Brian Lucey, professeur agrégé en finance au Trinity College de Dublin, dans le nouveau magazine Alchemist produit par les membres de la LBMA.

L’interprétation standard affirme que le cours de l’or bouge inversement au dollar, augmentant quand il baisse, et vice versa. Mais la relation du cours de l’or n’est pas spécifique au dollar américain, selon cette analyse.

En regardant l’euro et la livre sterling aussi, « les rendements en or dans une devise ont une relation négative avec les rendements des devises pondérées sur les échanges sur le court, moyen et long terme » conclut le document de la LBMA.

Un graphique, publié avec des analyses, montre la corrélation sur un an du cours de l’or dans chacune des devises, le dollar, l’euro ou la livre, avec les valeurs de chaque devise pondérées sur les échanges, de 1980 à 2012. Les trois corrélations sont fortement négatives.

« L’or se comporte juste comme une autre devise », écrivent O’Connor et Lucey. « Quand le dollar [ou l’euro ou la livre] perd de la valeur contre la majorité des devises, il perd aussi de sa valeur contre l’or.

« La signification de la relation négative entre [le cours de l’or] et la valeur du dollar semble alors être une autre indication qui pointe vers le rôle de l’or en tant que devise internationalement échangée, plutôt que [simplement] comme un moyen d’expliquer les mouvements de valeur de l’or exprimés en dollars. »