L'argent connaît sa plus forte volatilité depuis 40 ans alors que la volatilité de l'or s'atténue par rapport au niveau atteint lors de la crise Lehman.

La volatilité de l'or et de l'argent s'est stabilisée mardi après avoir atteint des sommets inégalés depuis plusieurs années.

Les prix devenant moins volatils après avoir respectivement inversé la moitié et le quart des chutes historiques de la semaine dernière.

Avec une variation de moins de 70 dollars entre le plus haut et le plus bas aujourd'hui, au-dessus de 5 000 dollars l'once troy, le prix de l'or s'est négocié dans sa fourchette la plus étroite depuis le lundi 19 janvier.

Dans le même temps, l'argent a fluctué de 2,40 dollars entre son plus haut et son plus bas, au-dessus de 80 dollars l'once, s'échangeant dans sa fourchette la plus étroite depuis le jour de Noël, mais oscillant toujours bien au-delà du double de sa variation quotidienne moyenne des 12 derniers mois.

Sur une base annualisée sur un mois, la volatilité du prix de l'or en dollars américains a désormais atteint 54,8 % par rapport à sa moyenne à long terme de 16,3 %, la « valeur refuge » devenant plus volatile au cours des 21 derniers jours de négociation qu'à tout autre moment depuis la phase de panique de la crise financière mondiale qui a suivi l'effondrement de Lehman Brothers à l'automne 2008.

La volatilité des cours de l'argent à Londres a quant à elle bondi de 44,6 % le mois dernier, soit déjà près du double de sa moyenne à long terme, à plus de 126 % aujourd'hui, atteignant ce que l'ancien trader tokyoïte Bruce Ikemizu, de la Japan Bullion Market Association, qualifie de « niveau terrifiant ».

À long terme, les fluctuations de l'argent au cours des 21 derniers jours de négociation, à des prix record, ont placé sa volatilité sur un mois à son plus haut niveau en près de 39 ans, à l'époque où ce métal précieux utile à l'industrie avait bondi de 31,6 % en deux jours avant de tout perdre lors de la séance suivante.

« L'argent a été redécouvert par les investisseurs », a déclaré un conseiller en métaux précieux au LA Times le 27 avril 1987.

« Historiquement, l'argent reste bon marché », a déclaré un trader bancaire au journal, soulignant également les rumeurs de resserrement de l'offre et de forte demande.

Mais « ce fut une journée chaotique... très émotionnelle », a déclaré le New York Times du 28 avril 1987, citant le responsable du négoce des métaux précieux chez Goldman Sachs J.Aron après l'effondrement des cours de l'argent et la hausse du dollar sur le marché des changes, à la suite d'une déclaration de la Maison Blanche de Reagan souhaitant une appréciation de la devise américaine.

« Tout le monde était tellement optimiste qu'ils ont tous fait le plein », a déclaré le responsable new-yorkais du négoce des métaux précieux de la banque suisse UBS.

« Une fois que les ventes ont commencé, il n'y avait tout simplement plus d'acheteurs. C'était le chaos total. »

Avance rapide jusqu'en février 2026, et « cette volatilité exceptionnellement élevée [des métaux précieux] a probablement affecté la confiance des investisseurs », estime l'analyse du groupe allemand de services financiers Commerzbank.

« Mais maintenant que les marchés se sont stabilisés, on assiste à des achats à la baisse », rétorque Aakash Doshi, responsable mondial de la stratégie aurifère chez le géant américain de la gestion d'actifs State Street.

« Je pense qu'en fin de compte, [le krach de la semaine dernière] était plutôt une correction technique. Les marchés étaient surachetés, surexploités, mais pas nécessairement surévalués. Et je pense que c'est là une différence essentielle. »

« Le catalyseur immédiat de ces fluctuations a été la nomination, fin janvier, de Kevin Warsh à la tête de la Réserve fédérale », indique une note de la banque suisse UBS, « qui a apaisé les craintes que la nomination d'un candidat plus accommodant n'accélère le récent affaiblissement du dollar américain ».

« Il sera formidable, c'est une personne de très grande qualité », a déclaré le président américain Trump à Fox News dans la nuit, se plaignant d'avoir « commis une erreur » en nommant Jerome Powell à la place de Warsh en 2018.

« S'il fait le travail dont il est capable, nous pouvons croître de 15 %, voire plus. »

Alors que les chiffres de l'emploi américain sont attendus mercredi et ceux de l'inflation vendredi, les chiffres des ventes au détail américains publiés aujourd'hui ont déçu les analystes, affichant une variation de 0 % en décembre par rapport à novembre.

Sur le marché des métaux précieux, « la récente période de volatilité a remis en question la valeur de l'or comme couverture contre les fluctuations géopolitiques et boursières », selon UBS.

« Nous pensons que ces inquiétudes sont exagérées et que la reprise de l'or va se poursuivre. »