L'or recule à nouveau, mais les banques centrales « continuent d'acheter massivement »

Mercredi, les cours de l'or ont atteint leur plus bas niveau depuis quatre semaines face au dollar à l'euro et à la livre sterling.

Alors que de nouvelles données indiquaient que les banques centrales continuaient d'acheter ce métal considéré comme une « valeur refuge », mais que le choc sur les prix de l'énergie lié à la guerre en Iran s'aggravait.

Alors que les États-Unis et l’Iran bloquent tous deux le détroit d’Ormuz, « Fini de jouer les gentils ! », a déclaré une image générée par IA de Donald Trump – brandissant un fusil d’assaut sur fond de désert ravagé par la guerre – tweetée par le président pendant la nuit.

« L’Iran n’arrive pas à se ressaisir », a déclaré Trump. « Ils feraient mieux de se ressaisir rapidement ! »

Le Brent a bondi au-dessus de 115 dollars le baril, un nouveau plus haut en quatre ans, soit une hausse de près de 60 % par rapport à la veille des attaques américano-israéliennes contre l’Iran.

En revanche, le prix de l’or a chuté à 4 540 dollars l’once troy, portant sa perte depuis le début de la semaine à 3,6 % en dollars américains et atteignant son plus bas niveau en cinq semaines face au dollar australien, « devise des matières premières » en forte hausse.

Après que les données officielles de mars ont révélé que les banques centrales avaient été de gros vendeurs nets d’or au début de cette guerre au Moyen-Orient, « le conflit impliquant l’Iran, les États-Unis et Israël a aggravé un environnement géoéconomique déjà tendu », indique le dernier rapport trimestriel sur l’offre et la demande du World Gold Council, l’organisme représentant l’industrie minière, « entraînant une plus grande volatilité sur les marchés, y compris celui de l’or.

« La demande continue d’or de la part des banques centrales dans ce contexte souligne la nature largement stratégique de leurs achats et leur confiance inébranlable dans le rôle de l’or en tant que réserve de valeur en période d’incertitude. »

S'appuyant sur les données et les analyses du cabinet de conseil spécialisé Metals Focus, le rapport « Gold Demand Trends » du premier trimestre publié aujourd'hui inclut une estimation de la demande d'or des banques centrales, que l'on estime généralement supérieure à ce que suggèrent les données officiellement communiquées par le secteur.

Bien que les cours de l'or aient atteint en moyenne un nouveau record trimestriel proche de 4 873 dollars l'once entre janvier et mars, le rapport place la demande des banques centrales au 7e rang des totaux trimestriels les plus élevés jamais enregistrés, soit environ 7,8 % de plus que la moyenne trimestrielle des cinq dernières années en poids, qui s'établit à 243 tonnes.

Mais l'analyse par BullionVault des données officielles disponibles à ce jour indique que, tandis que 8 banques centrales ont acheté 63 tonnes d'or à elles toutes au premier trimestre, la Banque centrale de la République de Turquie a vendu et emprunté sur 118 tonnes, ramenant ainsi le total de ses avoirs en or – y compris les lingots détenus par les banques commerciales dans le cadre de leurs réserves obligatoires – sous la barre des 700 tonnes pour la première fois depuis le troisième trimestre 2023.

« Rien n’a changé concernant la thèse à long terme », indique un rapport sur les ventes d’or des banques centrales rédigé pour Bloomberg News par la bourse de produits dérivés CME. « Ce qui a changé, c’est que la crise à laquelle elles se préparaient est effectivement arrivée. »

« L’or est l’actif non libellé en dollars le plus liquide dont elles disposent. Elles le vendent donc, non pas parce qu’elles se trompent sur l’or, mais parce qu’il fonctionne exactement comme prévu. »

« Les rendements des métaux précieux augmentent souvent lorsque des tensions géopolitiques apparaissent », indique la dernière analyse et les perspectives du marché des matières premières publiées par l'institution financière internationale, la Banque mondiale.

« [Mais] les hausses fulgurantes observées début 2026 se sont atténuées à mesure que le conflit s'intensifiait. Cette tendance atypique reflète probablement un renversement partiel de la fièvre spéculative qui s'était emparée des marchés des métaux précieux ces derniers mois, prolongeant une période de volatilité extraordinaire. »

Alors que l'or a de nouveau baissé mercredi, l'argent, plus utile sur le plan industriel – et pour lequel aucune demande des banques centrales n'est actuellement signalée –, est quant à lui passé sous la barre des 72 dollars l'once troy pour la première fois en trois semaines, en baisse de 4,1 % par rapport à la vente aux enchères de référence de Londres vendredi dernier.