15/07 La Chine et l'Inde limitent leurs importations d'or à un niveau record…

…alors que la demande d'achat d'or est déjà faible chez les deux premiers consommateurs du précieux métal jaune. 

Le 15/07/22023, à 10h20, à Londres, les importations d'or vers la Chine et l'Inde, les deux plus grands marchés de consommation du métal précieux, sont freinées par des mesures gouvernementales, alors même que les prix quasi records et l'accalmie saisonnière de l'été freinent la demande des ménages pour l'achat de bijoux, de lingots et de pièces en or.

À elles deux, la Chine et l'Inde ont représenté 1 once sur 2 de la demande mondiale d'or au cours de la dernière décennie.

Mais comme les cours de l'or atteignent des sommets historiques en yuan et en roupie en 2023, la Chine a suspendu les nouvelles licences d'importation du métal précieux, tandis que l'Inde a ajouté certains types de bijoux en or à sa liste de produits dont l'importation est "restreinte".

"Actuellement, aucun nouveau quota d'importation n'a été émis et il n'y a pas eu d'importations d'or en Chine à partir des licences précédentes", a déclaré début juillet à Reuters Bernard Sin, directeur régional pour la Grande Chine chez le raffineur d'or suisse MKS Pamp, faisant référence aux licences accordées par la banque centrale, la People's Bank of China (Banque populaire de Chine).

La baisse de l'offre de nouveaux lingots à la Bourse de l'or de Shanghai (le seul point d'entrée légal de l'or dans le pays qui en est le premier consommateur) signifie que le cours officiel du yuan de la ville affiche une forte prime par rapport aux cotations de Londres, la plaque tournante du marché mondial de l'or, même si la demande locale s'est apparemment affaiblie au cours de ce qui est généralement une saison calme.

Jeudi dernier, dans l'après-midi, la vente aux enchères de référence du cours de l'or à Shanghai s'est rapprochée d'un ¥ par gramme du record historique de début mai, fixé à 455 ¥.

Mais alors que le pic de ce printemps a vu le prix de référence du SGE n'offrir qu'une prime de 2,60 $ par rapport aux cotations de Londres (nettement inférieure à sa moyenne historique de 8 $ et suivant la tendance habituelle qui veut que des cours élevés trouvent une demande plus faible, tirant la prime vers le bas) le sommet de la semaine dernière a été atteint avec une prime de 14 $, qui a encore augmenté vendredi pour atteindre 19 $ l'once Troy, bien que le prix du Yuan de la ville n'ait baissé que de 2 ¥.

L'absence de licences d'importation d'or en septembre dernier, imposée alors que le yuan est tombé à son plus bas niveau depuis 15 ans par rapport au dollar, a fait grimper les primes de Shanghai à des niveaux inégalés depuis 6 ans, au-dessus de 25 dollars l'once, masquant également un recul de la demande d'or des consommateurs chinois avec un écart important entre les prix de Londres et les prix locaux.

Selon Ray Jia, analyste principal pour la Chine au World Gold Council, l'organisation de l'industrie minière, la mi-été marque "la saison morte traditionnelle pour la consommation d'or" et "la reprise économique de la Chine reste incertaine", ce qui risque également d'affaiblir la demande d'or des ménages.

Déjà en juin, dit Jia, "nos conversations avec les fabricants d'or locaux suggèrent que la hausse de 13 % en glissement annuel du cours de l'or local a été la principale raison de la baisse [de 10 %] en glissement annuel de la demande en gros", comme le montre la quantité de lingots retirés des entrepôts approuvés par le SGE.

Le milieu de l'été marque également la fin de la saison d'achat d'or en Inde, deuxième pays consommateur, les calendriers hindous de 2023 ne prévoyant pas de dates propices aux mariages avant septembre.

"La demande est très faible en raison de la hausse des prix et de la mousson", a déclaré un grossiste de Mumbai à Reuters vendredi. Il a ajouté que les clients espéraient une "correction" des cours intérieurs par rapport à la hausse de la semaine dernière qui a dépassé les 60 000 roupies pour 10 grammes, un nouveau record qui avait été atteint pour la première fois en avril.

Ce cours était encore inférieur de 6 dollars au coût équivalent en dollars de l'importation de métal précieux et du paiement de 15 % de droits de douane plus 3 % de taxe sur les ventes, ce qui représente une réduction de 1 dollar par once par rapport à la décote de la semaine précédente.

Le gouvernement indien a renforcé mercredi les règles d'importation de l'or, la Direction générale du commerce extérieur faisant passer le statut des bijoux incrustés de diamants et de certains autres types de bijoux, ainsi que des ornements et de la vaisselle en or, de "libre" à "restreint". Cela signifie que les négociants devront obtenir une licence d'importation pour toute nouvelle livraison, à moins qu'ils n'importent du métal des Émirats arabes unis dans le cadre de l'accord de partenariat commercial entre l'Inde et les Émirats arabes unis.

L'Inde n'a aucune production minière nationale, ce qui contraste fortement avec la production chinoise, qui est la plus importante au monde. Le deuxième consommateur de métal précieux a connu des importations record lors de l'effondrement du cours de l'or au printemps 2013, ce qui a conduit l'administration du Parti du Congrès de l'époque à mettre en place des règles d'importation complexes, interrompant de fait les nouvelles entrées d'or, avant de les remplacer par des taux de droits de douane toujours plus élevés.

Le gouvernement BJP de Narendra Modi a poursuivi ces augmentations des droits d'importation sur les métaux précieux et a également lancé divers programmes visant à répondre à la demande en "mobilisant" le stock d'or des ménages indiens (estimé à environ 20 000 tonnes, soit environ 1 once sur 10 jamais extraites dans l'histoire) réduisant ainsi les importations et allégeant la pression sur le déficit de la balance courante de l'Inde avec le reste du monde, dans le but de soutenir la roupie.

Lancé en 2015, le programme indien de monétisation de l'or (qui offre un taux d'intérêt sur l'or déposé auprès des autorités) n'a attiré que 21 tonnes d'or en 8 ans, selon une analyse du World Gold Council, l'organisation de l'industrie minière, ce qui correspond à peine à 1/3 de 1 % des importations nettes de lingots du pays au cours de cette période.

Le marché boursier indien s'est envolé jusqu'à présent en 2023, tandis que la roupie a poursuivi son déclin pluriannuel pour atteindre de nouveaux planchers historiques.

Le yuan chinois s'échange depuis la mi-mai sous la barre des 7 pour un dollar et est retombé début juillet à son plus bas niveau depuis 15 ans à l'automne dernier, en raison de la faiblesse des données économiques chinoises et des attentes de la Fed américaine qui devrait continuer à relever ses taux d'intérêt en dollars.

Pékin a également limité les licences d'importation d'or fin 2016, lorsque la chute du yuan vers 7 pour un dollar a conduit les autorités à renforcer les contrôles de capitaux pour endiguer les sorties de devises étrangères.

L'Inde et la Chine maintiennent leur interdiction d'exporter des barres d'or.