L'or et l'argent chutent alors que la Fed baisse ses taux, les rendements obligataires augmentent avec le dollar

L'ARGENT A CHUTÉ et les cours de l'OR ont plongé de près de 2 % jeudi matin après avoir brièvement atteint un nouveau record historique face au dollar, suite à la baisse d'un quart de point des taux d'intérêt américains décidée hier par la Réserve fédérale.

Après avoir atteint 3 707 dollars l'once troy alors que le dollar américain plongeait à l'annonce de cette nouvelle, le prix de l'or a ensuite chuté à 3 634 dollars en fin de séance en Asie aujourd'hui, effaçant également les gains enregistrés cette semaine par les investisseurs en euros, en livres sterling et en yens japonais.

L'argent a également bondi à la suite de la baisse des taux de la Fed - la toute première décision politique de la Fed prise avec un représentant de la Maison Blanche en fonction au sein de son conseil d'administration - revenant brièvement à son niveau inchangé de cette semaine avant de chuter à nouveau vers son plus bas niveau en une semaine, sous les 41,40 dollars l'once troy, soit une baisse de plus de 1,50 dollar par rapport au nouveau pic de 14 ans atteint mardi.

« Le marché du travail s'affaiblit... [Donc] on peut considérer cela, d'une certaine manière, comme une baisse visant à gérer les risques », a déclaré Jerome Powell après que le Comité fédéral de l'open market, qu'il préside, ait abaissé les taux d'emprunt américains à 4,08 % comme prévu, tout en prévoyant deux nouvelles baisses d'un quart de point d'ici la fin de l'année dans les prévisions du « dot plot » de septembre, ce qui correspond également aux paris consensuels du marché à terme.

« Nous commençons à voir les prix des marchandises se répercuter sur une inflation plus élevée », a ajouté M. Powell lorsqu'il a été interrogé sur les droits de douane imposés par le président Trump.

« [Mais] pour le consommateur, la répercussion a été assez faible... plus lente et plus modeste que nous le pensions. »

La gouverneure de la Fed Lisa Cook est toujours en fonction malgré le « licenciement » de Trump, et le nouveau membre Stephen Miran, actuellement également conseiller économique en chef de Trump, a été le seul à réclamer une baisse d'un demi-point tout en prévoyant deux autres baisses d'un demi-point d'ici la fin de l'année.

« Cela ressemble plus à un geste qu'à autre chose, et il est difficile de le prendre au sérieux », estime John Authers, chroniqueur chez Bloomberg.

« Ce qui importait vraiment », selon M. Authers, c'est que Christopher Waller et Michelle Bowman, tous deux cités comme possibles remplaçants de Trump à la présidence de la Fed, ont voté avec Jerome « Too Late » Powell après avoir exprimé leur désaccord en juillet en appelant à une baisse alors que le Comité maintenait ses taux inchangés.

Le dollar s'est redressé hier à l'annonce de la Fed, remontant légèrement après avoir atteint son plus bas niveau depuis 3,5 ans par rapport aux autres grandes devises mondiales.

Les marchés boursiers américains n'ont pas réussi à progresser, clôturant en baisse de 0,2 % par rapport au nouveau record historique atteint lundi par le S&P 500, et les obligations du Trésor américain à long terme ont également vu leur prix baisser, ce qui a fait grimper les coûts d'emprunt du gouvernement.

« La hausse des rendements des obligations d'État à très long terme est un phénomène mondial », explique Robin Brooks, ancien stratège en chef des devises chez la banque d'investissement américaine Goldman Sachs et aujourd'hui chercheur senior au sein du groupe de réflexion Brookings Institution à Washington.

« Il existe des zones de crise particulières, comme le Japon, la France et le Royaume-Uni, mais ce qui se passe actuellement est bien plus important que cela. La politique budgétaire mondiale a été trop laxiste pendant trop longtemps. Cela a des conséquences. »

« L'or est désormais l'actif anti-fragile à posséder, plutôt que les bons du Trésor », déclare Mike Wilson, directeur des investissements de la banque d'investissement américaine Morgan Stanley, qui recommande aux investisseurs de remplacer leur portefeuille 60/40 composé d'actions et d'obligations par un portefeuille 60/20/20 composé d'actions, de titres à revenu fixe et d'or.