06/05 La fièvre de l'investissement dans l'or s'estompe à un rythme sans précédent depuis 14 ans…

… et le moral des investisseurs dans l'argent s'effondre également, les nouveaux investissements ayant diminué de moitié.

Aujourd’hui, le mercredi 6 mai 2026, à Londres, le moral des investisseurs dans l'or a chuté par rapport au pic atteint en avril après la pandémie, enregistrant sa plus forte baisse depuis la fin de la crise financière mondiale selon l'Indice des Investisseurs dans l’or, écrit Adrian Ash sur BullionVault.

Cet indicateur unique des décisions d'investissement privé suit le rapport entre le nombre d'acheteurs et de vendeurs d'or sur la principale place mondiale des métaux précieux, qui compte aujourd'hui plus de 130 000 utilisateurs et gère pour ses clients 9,2 milliards de dollars (soit 7,9 milliards d'euros) d'or, d'argent, de platine et de palladium stockés en toute sécurité.

Le début de la guerre en Iran en mars, associé à une forte baisse du cours des métaux précieux, a vu  l'Indice des Investisseurs dans l’or atteindre son plus haut niveau depuis les confinements liés à la Covid en 2020. Mais il a ensuite enregistré le mois dernier sa chute la plus rapide depuis janvier 2012, alors que le cours de l'or ralentissait sa descente depuis le pic du Nouvel An vers de nouveaux sommets historiques.

En bref, la fièvre de l'or est enfin en train de retomber. Et bien que le sentiment des investisseurs mondiaux à l'égard de l'or reste supérieur à sa moyenne à long terme, il vient de reculer au rythme le plus rapide depuis que la crise financière mondiale a commencé à s'atténuer il y a 14 ans.

En conséquence, le nombre de nouveaux investisseurs dans les métaux précieux physiques a diminué de moitié le mois dernier par rapport à mars sur BullionVault. Mais le volume des prises de bénéfices effectuées par les détenteurs d'or existants a lui aussi baissé.

Au final, les investisseurs privés achètent donc de l'or à ces cours plus bas. Simplement, sans les feux d'artifice ni le battage médiatique qui avaient marqué la ruée historique du Nouvel An.

Après que la chute des cours de l'or en mars a attiré un nombre record d'acheteurs sur BullionVault, l'Indice des Investisseurs dans l’or a chuté en avril à son plus bas niveau depuis novembre dernier, à 55,1, soit une baisse de 5,6 points par rapport au plus haut niveau atteint en mars depuis 67 mois.

Si le niveau du mois dernier était supérieur de près d'un point à la moyenne sur cinq ans de l'indice (54,2), cette baisse correspondait à celle enregistrée en mai 2013 (lorsque les cours de l'or s'étaient brièvement stabilisés au cours de la chute record de ce printemps-là) et constituait la plus forte baisse depuis celle de 11,0 points de janvier 2012, lorsque les prix de l'immobilier avaient commencé à se redresser après la crise financière, parallèlement à la croissance économique et aux marchés boursiers mondiaux.

En vigueur depuis 2009 et ayant atteint un pic de 60,7 en mars dernier – son plus haut niveau depuis août 2020 –,  l'Indice des Investisseurs dans l’or indique que les acheteurs sont plus nombreux que les vendeurs dès lors que son niveau dépasse 50,0. L'indice a enregistré son plus bas niveau historique à 47,5 en mars 2024 et son plus haut niveau historique à 71,7 en septembre 2011.

Lorsque la fièvre de l'or du début des années 2010 s'est dissipée, elle a laissé les investisseurs qui avaient acheté au plus fort de la crise financière dans le rouge pendant près d'une décennie. Aujourd'hui, l'or est clairement entré dans une période de stagnation, voire de baisse des cours, alors que le marché se refroidit à nouveau.

Mais ce qui est différent aujourd'hui, c'est que les facteurs à long terme qui sous-tendent le marché haussier de l'or restent bien en place.

Les banques centrales continuent d'accroître leurs réserves d'or alors que la confiance et les alliances politiques s'effritent. La dette publique, la dépréciation monétaire et la nécessité de diversifier les risques d'investissement ne font que s'aggraver, alors que la reprise de la guerre commerciale de Trump vient s'ajouter au choc des cours de l'énergie provoqué par le conflit avec l'Iran.

Dans le détail, le nombre de nouveaux utilisateurs sur BullionVault a presque diminué de moitié en avril par rapport au mois de mars, reculant de 45,9 % pour atteindre son plus bas niveau depuis août, tout en restant largement supérieur (de 37,8 %) à la moyenne mensuelle des cinq dernières années.

Les volumes mondiaux de transactions sur l'or de grossiste via l'accès à bas coût proposé par BullionVault ont également diminué de moitié par rapport à mars, reculant de 51,6 % en valeur pour s'établir à 188 millions de dollars (baisse de 52,2 % en euros à 161 millions d'euros), soit un sixième du volume record de transactions sur l'or enregistré en janvier.

Le poids des prises de bénéfices parmi les détenteurs d'or existants a également diminué de moitié le mois dernier par rapport à mars (-52,7 %), contribuant à une demande nette positive pour le deuxième mois consécutif. Cela a fait augmenter la quantité totale d'or appartenant actuellement aux utilisateurs de BullionVault de 0,2 % supplémentaires, pour atteindre son plus haut niveau depuis novembre, à 43,5 tonnes, d'une valeur de 6,4 milliards de dollars (5,5 milliards d'euros).

La demande nette d'argent, en revanche, a été négative en volume le mois dernier pour la première fois depuis janvier, réduisant la quantité totale détenue par les utilisateurs de BullionVault de 0,5 % pour atteindre son plus bas niveau en trois mois, à 1 128 tonnes, d'une valeur de 2,6 milliards de dollars ( 2,2 milliards d'euros).

L'écart entre les acheteurs et les vendeurs d'argent a diminué à son rythme le plus rapide depuis avril 2020, lorsque ce métal précieux utilisé dans l'industrie avait rebondi après avoir atteint des plus bas de plusieurs années à la suite de l'effondrement des matières premières liées à la production provoqué par la crise du Covid. La baisse du mois dernier a fait chuter l'indice des investisseurs dans l’argent-métal de 8,0 points, le ramenant à 52,1, mettant ainsi fin à une série record de quatre mois consécutifs au-dessus de 60,0.

Avec le recul, on ne saurait trop insister sur l'engouement qui a récemment marqué le secteur de l'investissement dans les métaux précieux. Ces six derniers mois ont attiré davantage de nouveaux investisseurs chez BullionVault que n'importe quelle année complète de nos vingt ans d'existence, y compris pendant la crise du Covid il y a six ans ou au plus fort de la crise financière de 2011.

L'expérience montre qu'il est peu probable que cela se reproduise de sitôt. Mais la crise permanente des années 2020 ne montre aucun signe d'essoufflement, et bien que la guerre en Iran ait jusqu'à présent vu le pétrole étouffer les paris haussiers sur l'or et l'argent, les mauvaises nouvelles ont souvent tendance à s'avérer bénéfiques pour les cours des métaux précieux et l'investissement à long terme.