04/06 Le cours de l'or se stabilise...

...alors que la « taxe de revanche 899 » frappe les actifs en dollars américains.

 Aujourd'hui, le mercredi 04/06/2025, à 15h29, à Londres, les cours de l'or se sont stabilisés mercredi, s'échangeant à des niveaux qui constituaient encore des records historiques il y a six semaines, alors que les marchés boursiers américains continuaient de sous-performer les marchés mondiaux et que le dollar reculait à nouveau, dans un contexte de craintes que les capitaux internationaux ne se détournent des actifs américains, notamment des bons du Trésor, en raison de la « taxe de représailles » imposée par le président Trump aux investisseurs étrangers.

Niché dans le « magnifique » projet de loi fiscale et budgétaire de Trump, désormais qualifié d'« abomination répugnante » par l'un des principaux partisans de Trump et ancien tsar de l'« efficacité gouvernementale », le milliardaire et PDG d'une entreprise technologique Elon Musk, l'article 899 permettrait à Washington d'imposer une taxe de 5 % à 20 % sur les bénéfices et les revenus réalisés aux États-Unis par les investisseurs basés dans des pays accusés d'imposer des taxes « discriminatoires » aux entreprises américaines.
 
Actuellement en cours d'examen par le Sénat en vue d'une adoption avant le 4 juillet, la « taxe de vengeance » de Trump pourrait faire plonger le dollar de 5 %, estime Ludovic Subran, directeur des investissements du géant allemand des services financiers Allianz.
 
Le dollar s'échangeait aujourd'hui à un niveau proche de son plus bas niveau depuis deux ans sur l'indice Bloomberg des devises des marchés développés et émergents.
 
Le prix de l'or s'échangeait quant à lui à 3 350 dollars l'once troy, en baisse de 1,1 % par rapport au plus haut niveau atteint lundi soir depuis quatre semaines et à 150 dollars du pic record enregistré mi-avril.
 
Les marchés boursiers de New York ont ouvert la journée en hausse de 0,3 %, tandis que l'Asie a clôturé avec un gain de 0,6 % et les bourses européennes ont progressé de 0,5 %, prolongeant ainsi la surperformance des actions non américaines dans le monde entier à plus de 12 points de pourcentage en 2025 à ce jour.
 
L'or a toutefois fait plus que doubler sa performance.

 
De nouvelles données publiées aujourd'hui indiquent que l'économie américaine n'a créé que 37 000 emplois en mai, soit la plus faible croissance depuis mars 2023 et plus des deux tiers en dessous des prévisions de Wall Street pour l'estimation des salaires ADP.
 
Vendredi, le Bureau of Labor Statistics publiera les chiffres officiels de l'emploi non agricole, un élément clé de la volatilité des échanges sur l'or et les actifs en dollars américains.
 
« LES CHIFFRES DE L'ADP SONT SORTIS !!! », a tweeté Trump sur la plateforme TruthSocial dont il est propriétaire.
 
« « Trop tard » Powell doit maintenant BAISSER LES TAUX. Il est incroyable !!! L'Europe a baissé neuf fois ! », a poursuivi le président, renouvelant l'attaque de la Maison Blanche contre le président de la Réserve fédérale qu'il a lui-même nommé en 2019.
 
Deux des trois objectifs politiques de Trump ont désormais été atteints, selon une note de Nicky Shiels, stratège sur le marché de l'or chez MKS Pamp, groupe suisse de raffinage et de financement de lingots, les taux plus bas étant « la dernière étape » alors que le dollar s'affaiblit et que les prix de l'énergie baissent.
 
La Banque centrale européenne va encore baisser les taux d'intérêt de la zone euro ce jeudi, selon les prévisions consensuelles, après que l'inflation des prix à la consommation dans l'union monétaire des 20 pays ait ralenti à 1,9 % par an en mai, soit un cran en dessous des attentes.
 
La croissance économique américaine ralentira de deux cinquièmes en 2025 pour atteindre 1,6 %, selon les dernières prévisions du groupe de réflexion et forum politique parisien de l'OCDE.
 
Mais les données actuelles indiquent que la croissance du PIB s'établit à 4,6 % en rythme annualisé pour le trimestre avril-juin, selon les estimations GDPNow de la Fed d'Atlanta.
 
« Grâce aux droits de douane, notre économie est en plein essor ! », a tweeté Trump plus tôt dans la journée, juste avant que l'enquête mensuelle ISM sur les entreprises de services ne révèle que le secteur avait souffert d'une baisse d'activité et de commandes en mai, mais avec une forte hausse des prix payés.
 
Ce ralentissement a entraîné une remontée du prix des bons du Trésor américain par rapport à leur plus bas niveau en une semaine atteint hier, faisant passer le coût des emprunts à 10 ans du gouvernement fédéral sous la barre des 4,40 % par an pour la première fois en près d'un mois. 
 
« Les États-Unis deviennent moins attractifs pour les investisseurs internationaux à un moment où la situation budgétaire désastreuse et en détérioration du gouvernement a plus que jamais besoin d'eux », déclare Bill Dudley, ancien président de la Fed de New York.
 
« Si les actions et les obligations américaines deviennent plus risquées et plus chères, les investisseurs étrangers ont tout intérêt à rapatrier leur argent », explique John Authers, chroniqueur chez Bloomberg.
 
Mais le dollar américain restant la première réserve des banques centrales mondiales, la monnaie utilisée pour la facturation commerciale et les transactions financières, « la demande d'actifs de réserve entraîne une surévaluation significative de la monnaie, avec des conséquences économiques réelles », affirme le « plan Mar-a-Lago » présenté par le gestionnaire de fortune Stephen Miran, aujourd'hui président du Conseil des conseillers économiques de Trump, qui reprend les arguments de longue date en faveur d'un affaiblissement du statut de monnaie de réserve du dollar dans son « Guide de l'utilisateur pour la restructuration du système commercial mondial » publié en novembre dernier. 
 
Selon les données officielles, les banques centrales ont continué à acheter de l'or en avril, mais à un rythme plus lent pour le deuxième mois consécutif, alors que le métal précieux atteignait un pic de 3 500 dollars l'once.
 
« La hausse de l'or à plusieurs niveaux records ne devrait pas dissuader les banques centrales d'acheter », explique Krishan Gopaul, analyste senior au World Gold Council, l'organisation mondiale de l'industrie minière, car « elles ont tendance à être plus stratégiques par nature. [Mais] cela pourrait expliquer en partie le ralentissement ».
 
« Malgré le ralentissement des achats », affirment Warren Patterson et Ewa Manthey, stratèges en matières premières à la banque néerlandaise ING, « les banques centrales devraient continuer à ajouter de l'or à leurs réserves, compte tenu de l'environnement économique incertain et des efforts de diversification par rapport au dollar américain ».
 
À l'instar du prix de l'or, celui de l'argent est également resté stable mercredi, se fixant au-dessus de 34 dollars l'once troy pour la deuxième journée consécutive lors de la vente aux enchères de référence de midi à Londres.
 
L'argent a dépassé le seuil des 34 dollars à quatre reprises en mars et à six reprises en octobre dernier, atteignant alors son plus haut niveau en 12 ans. 

 

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