12/05 L'or recule, l'argent rebondit...

... et la situation chaotique au Royaume-Uni n'est « pas un cas isolé » en matière de dette publique.

Aujourd'hui, le mardi 12 mai 2026, à Londres, le cours de l'or a connu des difficultés, repassant sous la barre des 4 700 dollars l'once troy. Tandis que l'argent conservait la moitié de la hausse soudaine enregistrée hier, alors que les perspectives de paix au Moyen-Orient se détérioraient, que le prix du pétrole brut augmentait, que les États-Unis annonçaient leur pire inflation depuis trois ans et que les coûts d'emprunt du gouvernement britannique atteignaient les rendements obligataires les plus élevés depuis 2008, dans un contexte de chaos politique au sein du Parti travailliste au pouvoir.

Le cours de l'argent a chuté jusqu'à 83,12 dollars l'once troy, soit une baisse de près de 4,7 % par rapport au pic inattendu atteint hier sur le marché au comptant, son plus haut niveau en huit semaines.

Mais l'argent a tout de même atteint un nouveau plus haut en deux mois lors de la vente aux enchères de midi à Londres, avant de rebondir pour atteindre un nouveau record historique à 85 dollars, établi mi-janvier.

Le cours de l'or a quant à lui perdu près de 100 dollars l'once par rapport au pic inattendu de 4 773 dollars atteint lundi, son plus haut niveau en trois semaines, avant de remonter à 4 690 dollars, soit une baisse de 1,3 % depuis le début de la semaine.

« Le Royaume-Uni n’est pas un cas isolé », déclare Robin Brooks, économiste au think tank Brookings Institution, alors que des responsables politiques de haut rang du Parti travailliste quittent le gouvernement et exhortent Keir Starmer à démissionner de son poste de Premier ministre, suite à la défaite cuisante essuyée la semaine dernière lors des élections locales face au Parti national écossais séparatiste et au Plaid Cymru au Pays de Galles, ainsi qu’au parti anti-immigration Reform et au Parti vert, défenseur de la « justice sociale et environnementale ».

« L’implosion du centre politique est en train de se produire dans toute l’Europe », prévient M. Brooks. « Le fait que la marge de manœuvre budgétaire [pour augmenter les dépenses sans augmenter les impôts] soit épuisée vaut également pour de nombreux pays.

« Ce que le Royaume-Uni fait de bien, c’est de laisser les rendements augmenter librement » plutôt que de plafonner les coûts d’emprunt par le biais des achats d’obligations dans le cadre de l’assouplissement quantitatif de la banque centrale. « Seule cette approche apportera le changement nécessaire. »

Mais plutôt que de forcer le gouvernement à changer de cap, « ce sont les marchés qui devront s'aligner », affirme une politicienne travailliste britannique, prônant des « politiques progressistes » tout en refusant de céder son siège de députée afin que son remplaçant préféré – Andy Burnham – puisse démissionner de son poste de maire de Manchester et revenir au Parlement.

Le leader du Parti vert britannique de gauche, Zac Polanski – partisan d’un impôt sur la fortune de 1 % pour les actifs personnels supérieurs à 10 millions de livres sterling – a quant à lui admis avoir commis « une erreur involontaire » en ne payant pas de taxe d’habitation alors qu’il vivait sur une péniche depuis 3 ans.

Le cours de l’or en euros a affiché aujourd’hui une baisse de 0,8 % par rapport à vendredi, inversant la hausse de 50 € enregistrée hier au-dessus de 4 500 €, tandis que le cours de l’or au Royaume-Uni en livres sterling par once est resté pratiquement inchangé depuis le début de la semaine à 3 465 £, la livre sterling ayant chuté à son plus bas niveau face au dollar depuis deux semaines sur le marché des changes.

Aux États-Unis, l'indice des prix à la consommation global d'avril a affiché une inflation de 3,8 % par rapport à l'année précédente, la plus forte hausse depuis mai 2023, les coûts énergétiques représentant « plus de quarante pour cent de la hausse mensuelle de l'ensemble des postes » selon la première estimation du Bureau of Labor Statistics.

Alors que le coût de la vie a augmenté de 25 % au cours des cinq dernières années et que l'économie a connu une croissance de 40 % en termes de PIB nominal, le coût du service de la dette nationale de Washington a plus que doublé.

Les rendements des bons du Trésor américain ont atteint aujourd'hui leur plus haut niveau depuis 10 mois, dépassant 4,45 % par an sur la dette à 10 ans, à la suite de la publication des données sur l'inflation de l'IPC, tandis que les rendements comparables des gilts britanniques ont bondi à de nouveaux sommets depuis 2008, dépassant 5,10 %, dans un contexte de luttes intestines au sein du gouvernement travailliste.

Les coûts d'emprunt allemands à 10 ans ont également bondi à nouveau, atteignant leur plus haut niveau depuis mai 2011, au-dessus de 3,10 % par an.

L'argent, libellé en euros, a aujourd'hui inversé la moitié de son recul de la nuit dernière, s'échangeant au-dessus de 72,60 € l'once troy, tandis que l'argent pour les investisseurs britanniques s'échangeait à un peu plus d'une livre sterling en dessous du pic de deux mois atteint hier, au-dessus de 64 £.

« Ce dernier mouvement a, du moins pour l'instant, modifié les perspectives techniques à court terme » après l'effondrement du cours de l'argent depuis les sommets records de janvier, explique l'analyste Ole Hansen de la plateforme de spread betting Saxo, « le franchissement [lundi] de la zone de résistance de 82-83 $ ayant déclenché un regain d'achats de la part des hedge funds et d'autres investisseurs axés sur la dynamique qui étaient restés largement en retrait ces dernières semaines. »