Le cours de l'or s'effondre dans le sillage des négociations entre les États-Unis et l'Iran, alors que les achats des banques centrales et les prévisions de prix sont révisés

Les cours de l'or ont chuté mercredi, perdant plus de 120 dollars l'once pour atteindre leur plus bas niveau depuis fin mars.

Alors même que les rumeurs d'un accord de paix entre les États-Unis et l'Iran ont entraîné une forte baisse des prix du pétrole, des rendements obligataires et des anticipations de hausse des taux de la Réserve fédérale américaine, ce qui laisse penser que la pression à la vente sur l'or pourrait provenir des banques centrales.

L'argent et le platine, utilisés dans l'industrie, ont atteint leur plus bas niveau depuis une semaine, tandis que les cours du palladium ont légèrement progressé.

Dans le même temps, les marchés boursiers mondiaux sont restés globalement stables par rapport au nouveau record atteint hier par l'indice MSCI World, la baisse en Asie ayant été compensée par une hausse des places boursières européennes et des contrats à terme sur indices boursiers à New York.

« La récente vague de ventes d'or ressemble de plus en plus à une gestion forcée de la liquidité souveraine en période de choc pétrolier plutôt qu'à la fin d'un marché haussier de longue durée », a déclaré Stephen Innes, trader en produits dérivés, avant la chute des cours de mercredi.

« La baisse des prévisions de croissance et un éventuel retour à une politique accommodante des banques centrales pourraient inverser la pression sur les rendements qui a initialement pesé sur l'or. »

Pourtant, la chute du cours de l'or observée aujourd'hui – qui a atteint 4 406 dollars l'once troy – est survenue alors que les paris sur le fait que la Réserve fédérale commencerait à relever ses taux d'intérêt dès décembre sont retombés à leur plus bas niveau en près de deux semaines, selon les données de l'outil FedWatch de la bourse de produits dérivés CME.

Les taux à long terme sur le marché obligataire ont également atteint leur plus bas niveau en deux semaines pour les bons du Trésor américain à 10 ans, les rendements des gilts britanniques et des bunds allemands atteignant respectivement leurs plus bas niveaux en 5 et 7 semaines.

Selon les dernières estimations du World Gold Council, le secteur des banques centrales mondiales a été un acheteur net de près de 244 tonnes d'or entre janvier et mars.

Cependant, les données disponibles publiées par les banques centrales elles-mêmes ont révélé une liquidation nette de 102 tonnes au cours du premier trimestre, principalement due à la ruée vers les liquidités en temps de guerre et à l'intervention sur le marché des devises de la Turquie en mars.

La banque centrale de Russie ayant continué à vendre de l'or en avril, ces données pour fin mars ont déjà fait passer les avoirs en or déclarés des banques centrales nationales du monde entier sous la barre des 32 500 tonnes pour la première fois depuis la fin de 2023, soit une baisse de 1,3 % en poids par rapport au record sur plusieurs décennies atteint au début de l'année 2025.

« [Les banques centrales des marchés émergents] devraient poursuivre la diversification structurelle de leurs réserves vers l'or », estiment les analystes de la banque d'investissement américaine et teneur de marché londonien Goldman Sachs, réitérant leur prévision de fin d'année 2026 pour le prix de l'or à 5 400 dollars l'once et estimant que les banques centrales, dans leur ensemble, achètent deux fois plus de lingots qu'ils ne le pensaient auparavant, soit en moyenne 60 tonnes par mois.

La mise à jour par Goldman de ses prévisions immédiates (« nowcast ») concernant la demande d’or des banques centrales repose sur le suivi de « l’écart entre les sorties des coffres de Londres et les exportations nettes du Royaume-Uni, considéré comme des flux souverains d’or non enregistrés », expliquent les analystes Lina Thomas et Daan Struyven.

Les dernières données de la Banque d'Angleterre – deuxième dépositaire mondial d'or des banques centrales étrangères derrière la Fed de New York – indiquent que ses coffres contenaient 5 436 tonnes à la fin avril, soit le niveau le plus élevé depuis l'été 2022.

Les coffres commerciaux de Londres ont également enregistré des entrées d'or depuis le début de l'année, malgré une sortie nette de 1,2 % le mois dernier par rapport au pic de 3 983 tonnes atteint en mars, le plus haut niveau en 41 mois.

« Les marchés redécouvrent le concept de coût d'opportunité », rétorque l'analyse de la banque suisse UBS, membre de la chambre de compensation des métaux précieux de Londres, qui a revu à la baisse ses prévisions de prix de l'or en fin d'année, passant de 5 900 $ à 5 500 $, car « les caractéristiques de non-rendement de l'or redeviennent un facteur de plus en plus important à prendre en compte alors que les taux d'intérêt réels restent élevés ».

À l'instar de l'or, les cours du pétrole brut ont également chuté mercredi, mettant fin à la déconnexion observée ces trois derniers mois et passant sous la barre des 90 dollars le baril de WTI, la référence américaine, après que les médias iraniens ont annoncé que les Gardiens de la révolution prévoyaient de rétablir l'accès total des pétroliers au détroit d'Ormuz dans le mois suivant la conclusion d'un accord de paix officiel, sujet dont le président américain Trump discute aujourd'hui avec son cabinet.

Dans le même temps, Israël, allié des États-Unis, a ordonné aux 125 000 habitants de Tyr, au Liban voisin, d’évacuer immédiatement la ville avant qu’il ne la bombarde dans le cadre de sa campagne contre le groupe politique et militaire Hezbollah, soutenu par l’Iran.