17/06 Une nouvelle « ruée vers l'or » dans le commerce et le stockage suite à une flambée record des cours.

Les échanges d'or à Londres sont 9 fois supérieurs à ceux de Shanghai, tandis que Hong Kong et Singapour s'efforcent de se développer.

Aujourd'hui, le mercredi 27 juin 2026, à Londres, La flambée historique du cours de l'or enregistrée au Nouvel An 2026 s'accompagne désormais d'une ruée vers la création de nouveaux coffres-forts, la mise en place de systèmes de compensation sur le marché des lingots et la mise en place d'un marché ouvert 24 heures sur 24, 7 jours sur 7, sous l'impulsion, en Asie, des pôles régionaux que sont Hong Kong et Singapour.

Bien que cette évolution soit largement présentée comme un « défi » à la domination de Londres sur le marché de l’or, à l’instar de ce qu’avaient représenté les nouveaux marchés de Shanghai il y a une décennie, la capitale britannique a enregistré, depuis le début de l’année 2026, un volume de transactions sur l’or neuf fois supérieur à celui de la place financière chinoise continentale.

Les nouveaux records de prix atteints cette année, dans un contexte de transactions effrénées sur l’or et l’argent fin janvier, dépassent aujourd’hui respectivement de 29 % et 73 % les niveaux actuels de ces deux principaux métaux précieux.

Les volumes de transactions sur les lingots d’or, les ETF et les produits dérivés ont depuis reculé à l’échelle mondiale par rapport au pic enregistré en janvier et février. Toutefois, la valeur moyenne quotidienne des transactions enregistrées jusqu’à présent en 2026 reste nettement supérieure aux niveaux records de 2025.

La semaine dernière, les autorités de Hong Kong ont annoncé leur intention d’introduire un allègement fiscal de 50 % pour certains négociants en matières premières, d’étendre leurs projets visant à améliorer les infrastructures logistiques et de stockage sécurisées de la ville, et ont également confirmé leur intention de lancer un système de compensation à Hong Kong dédié au négoce de l’or physique en gros. 

Le CME Group, bourse américaine des produits dérivés, a annoncé jeudi dernier qu’il lancerait, fin juillet, la négociation 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 de son contrat à terme sur l’or de 1 once, sous réserve de l’accord des autorités réglementaires.

Lundi, les autorités singapouriennes ont présenté en détail leur projet de lancement d’un service de compensation de l’or de gré à gré (OTC) d’ici fin 2026.

Le même jour, et également lors de la Conférence Asie-Pacifique sur les métaux précieux qui s’est tenue cette semaine à Singapour, Ruth Crowell, PDG de la London Bullion Market Association, a déclaré que la première place mondiale de négoce et de stockage d’or pourrait avancer l’heure de sa vente aux enchères matinale, actuellement fixée à 10 h 30, afin de mieux répondre aux besoins des participants asiatiques.

Mardi, la banque Standard Chartered, cotée au Royaume-Uni, a ensuite déclaré au journal chinois Caixin qu’elle étudiait la possibilité de construire et d’exploiter un coffre-fort pour lingots à Hong Kong, ce qui constituerait une première incursion dans l’infrastructure du marché physique pour ce membre londonien chargé de la tenue de marché.

Un groupe bipartite de législateurs américains fait quant à lui avancer un projet de loi intitulé « The SILVER Act » visant à contraindre le CME à agréer des entrepôts de métaux précieux à travers les États-Unis pour stocker les métaux éligibles ou enregistrés en vue de la livraison au titre de ses contrats Comex sur l’or et l’argent, plutôt que de maintenir la concentration actuelle autour de New York.

La proposition de chambre de compensation menée par le gouvernement singapourien a été signée publiquement lundi par des représentants des banques régionales DBS, OCBC, UOB et de la banque chinoise ICBC Standard Bank, ainsi que par le géant bancaire américain et leader mondial du marché des métaux précieux J.P. Morgan et par la Deutsche Bank allemande.

La Deutsche Bank s'était retirée du marché des métaux précieux en 2015, pendant la phase baissière de l'or qui a suivi la crise financière, à peine 15 mois après avoir ouvert un nouveau coffre-fort à Londres dédié aux métaux précieux.

La banque a ensuite annoncé son retour au négoce des métaux précieux fin 2022, alors que l’or atteignait à nouveau son plus haut historique atteint pendant la pandémie de Covid. DB est devenue membre teneur de marché du marché de l’or de Londres en mars de cette année, deux mois après que l’or eut atteint son plus haut historique actuel, proche de 5 600 dollars l’once troy.

Largement perçu comme une course contre Hong Kong pour lancer et s'imposer comme leader dans la compensation de l'or en Asie hors de la Chine continentale, le projet de Singapour est de devenir « une plaque tournante de confiance au sein de l'écosystème mondial de l'or, reliant la demande régionale à la liquidité mondiale et soutenant l'activité du marché pendant les heures de négociation asiatiques », explique Gan Kim Yong, vice-Premier ministre de la cité-État et également président de l'Autorité monétaire de Singapour.

La plateforme de négociation indépendante Abaxx a enregistré une hausse des volumes sur son contrat à terme sur le « Singapore Gold Kilobar », avec livraison physique, lancé en juin dernier. Mais les précédentes tentatives de lancement d’un marché de l’or à compensation centralisée à Singapour n’ont pas abouti : un contrat de 100 onces troy compensé par la Singapore Gold Clearing House a été abandonné au début des années 1980, et la bourse ICE, dont le siège est aux États-Unis, a fermé son contrat à terme de 1 kilo sur l’or de Singapour en 2019, quatre ans après son lancement.

Outre son souhait de mettre en place un marché ouvert 24 heures sur 24 et 7 jours sur 7 pour son produit sur l’or le moins négocié, la bourse CME de New York souhaite également instaurer un marché continu pour les contrats à terme sur le pétrole brut. Mais cette initiative pourrait avoir du mal à obtenir l’autorisation réglementaire de la Commission américaine des opérations de matières premières (CFTC), selon un rapport de Bloomberg qui fait état de craintes que cette mesure n’aggrave la volatilité des marchés en période de troubles géopolitiques, comme la guerre menée par les États-Unis et Israël contre l’Iran qui a débuté le dernier samedi de février.