Dans le brouhaha qui régnait lorsque l'or a passé la barre des 1 000
$/once

, un autre seuil a été franchi, dans ce marché haussier de neuf
ans -- et il est passé parfaitement inaperçu.

Comme la clinquante barre des 1 000 $, ce niveau offre un joli
chiffre rond que les medias pourront mettre en avant. Il arrive même
avec un zéro en plus.

Mais ce niveau pourrait se révéler bien plus important que les 1 000
$/once -- et pour bien plus de gens -- parce qu'il montre à quel point
la tendance haussière des cours de l'or a été solide et forte jusqu'à
ce jour. Historiquement, il souligne les tendances sous-jacentes à la
fois de la faiblesse du dollar et de la vigueur du métal jaune.

Le problème, c'est que ce niveau du prix de l'or s'exprime selon une
devise morte et enterrée. Il parle donc aux générations passées, plutôt
que de crier plus fort que les bavardages de court terme des
commentateurs.

Murmurant de sa voix de papier réduit en cendre, il déclare que les
devises vont et viennent, mais que le métal ne peut rester
éternellement enterré...

Le vieux cheval de guerre du glorieux passé de lutte contre
l'inflation de l'Allemagne, le deutschmark, a finalement été envoyé à
l'abattoir le jour de l'an 2002.

C'est le jour où l'Allemagne -- avec les 11 autres pays de
l'Eurozone -- a finalement échangé sa devise contre l'euro. Les
nouveaux billets et pièces pan-continentaux devaient être utilisés pour
les transactions en liquide et le règlement des dettes, tandis que le
mot "DM" était effacé des enseignes des boutiques, et que les billets
eux-mêmes terminaient dans la fournaise.

Le nouvel euro renaîtrait de ces cendres et apporterait une
stabilité à l'allemande aux 300 millions de citoyens de cette union
monétaire. Tel était le plan, en tout cas.

A présent, Jean-Claude Trichet, président actuel de la Banque
centrale européenne, avertit que l'inflation de la Zone euro demeurera
"sensiblement" supérieur à 2,0% durant le reste de l'année 2008. Si
l'on suit le prix de l'or à partir de 1999 en deutschmarks, on
s'aperçoit que le prix de l'or, un indicateur avancé de l'inflation à
venir, est du même avis.

Demandez à n'importe quel analyste armé d'un crayon HB et d'une règle incassable. De retour à 40 000 DM/kilo, le cours de l'or
a touché une résistance de très long terme. En fait, depuis le 21
février, l'or a enregistré au second fixing de Londres des prix
équivalents à 40 000 DM ou plus à dix reprises.

A l'époque du fixing de Francfort, l'or n'a réussi cet exploit que
15 fois. Et si l'on pense que l'évolution du marché de l'or à ce jour
ce mois-ci a été frénétique, il vaut la peine de s'intéresser aux
violents soubresauts enregistrés au début des années 80.

Durant la panique inflationniste mondiale déclenchée par la deuxième
crise pétrolière de l'OPEP, la crise des otages iraniens puis
l'invasion soviétique de l'Afghanistan, fin janvier 1980, le prix de
l'or en deutschmarks a doublé en moins de quatre mois.

Il a ensuite perdu 23% de sa valeur, pour les investisseurs ouest-allemands, en deux jours !

Fusant encore plus haut, le prix de l'or a récupéré le niveau des 40
000 DM à la fin septembre 1980 -- durant cinq jours seulement. L'or a
ensuite re-touché ce niveau une fois de plus durant deux séances au
cours de l'hiver suivant, redescendant de ce sommet de 40 000 DM/kg le
3 février 1983.

Il a fallu près d'un quart de siècle supplémentaire pour y revenir.
Entre temps, l'or a perdu de sa valeur quasiment tous les ans --
jusqu'à ce que l'accord aurifère entre les banques centrales dépasse
les ventes d'or gouvernementales à la mi-1999. Le métal monétaire a
ensuite grimpé doucement jusqu'au début 2005, avant de s'échapper et de
doubler, pour revenir aux 40 000 DM à la fin du mois dernier.

La suite dès demain...