Nouvel indice de mesure de la tendance de l’investissement privé en or

Le nouvel Indice des Investisseurs en Or (ou Gold Investor Index) de BullionVault est « une innovation concernant les données relatives au marché de l’or »…

« Les cours de l’or en dollars ont pris 7,7% en septembre, et ont atteint des hauts historiques contre l’euro et le franc suisse », écrit Adrian Ash, le chargé de recherche pour BullionVault.

Alors, qui achète, et qu’est-ce qui pousse les prix vers le haut ?
De nouvelles données publiées le 3 octobre ici chez BullionVault* montrent que les ménages des particuliers continuent de se joindre au marché haussier.

Mais la réponse des investisseurs de détails au troisième assouplissement quantitatif (QE3) et à la dernière phase de la crise de la zone euro est plus modérée (certains analystes pourraient dire complaisante, même) que ce que les prix récents des actions pourraient suggérer.

Figure 1 : Indice des Investisseurs en Or (ou Gold Investor Index)

Le nouvel Indice des Investisseurs en Or (ou Gold Investor Index)** de BullionVault offre une perspective unique sur le sentiment des investisseurs privés envers l’or physique. Le message vient de nos contacts et collègues sur le marché professionnel de gros, les détaillants et négociants qui sont toujours contents de partager leurs points de vue et opinions, mais qui nous ont demandé ce que nous voyons sur notre propre place d’échange de gré à gré, utilisée par 42 000 investisseurs privés dans 159 pays.

Donc l’Indice des Investisseurs en Or (Gold Investor Index) est un point de données mensuel, basé sur les échanges réels chez BullionVault, le plus grand fournisseur au monde d’or physique pour particuliers. Près de 90% de ses utilisateurs vivent dans la zone euro, le Royaume-Uni et les Etats-Unis. Notre Indice des Investisseurs en Or montre si la plupart de ces gens achètent ou vendent de l’or, ou choisissent d’attendre.

Comment ça marche ?
L’Indice des Investisseurs en Or (Gold Investor Index), que vous pouvez télécharger et étudier ci-dessous, est créé en déduisant les acheteurs nets (qui ont ajouté à leurs réserves) des vendeurs nets sur un mois calendaire sur la plate-forme de BullionVault. L’indice montre alors ce chiffre comme une proportion de tous les propriétaires d’or existants (n’importe qui d’entre eux pourraient avoir choisi d’acheter plus, de réduire leurs réserves ou de les maintenir constants), pour offrir une série comparable au cours du temps. L’indice est corrigé pour montrer un équilibre parfait entre vendeurs et acheteurs à 50,0.

http://goldnews.bullionvault.com/files/GoldInvestorIndexSept12.xls

Maintenant, nous pensons que cet indice est important, et pas seulement sur notre propre marché d’or physique pour particuliers. L’Indice des Investisseurs en Or est le premier indicateur au monde du sentiment des investisseurs de détails concernant l’or basé sur des préférences avérées. Il donne une indication claire de la façon dont les ménages réagissent aux nouvelles économiques et financières soit en achetant, en vendant ou en continuant de détenir de l’or. Et parce que l’investissement en or est simplement un marqueur de la confiance du consommateur et de ses attentes, il offre donc un guide utile pour le sentiment général économique également.

Les investisseurs privés sont devenus de plus en plus haussiers pour l’or en septembre, par exemple, comme le montre le graphique ci-dessus. La mesure d’août de 52,1 à 52,5, cependant, est en retard sur les niveaux vus plus tôt cette année, et elle était bien en dessous des points de la série jusqu’ici, le niveau de 71,1 a été atteint en septembre 2011.

Que se passe-t-il ?
Eh bien, ces investisseurs privés qui ont acheté de l’or au cours des cinq premières années de la crise financière possèdent l’or maintenant. Ils peuvent choisir aujourd’hui de soit prendre les profits, ajouter de l'or à leur réserve, ou ne pas bouger (le tout très rapidement sur BullionVault), en fonction de leurs besoins personnels et des prévisions. Mais entrer sur le marché pour la première fois n’est pas une option, pas pour ces gens qui ont déjà agi.

L’annonce du QE3 du mois dernier aux Etats-Unis, plus les mesures de la Banque centrale européenne pour l’achat de dettes dans la zone euro, augmentent clairement le risques d’une inflation sévère dans le futur, sinon une fraîche crise de la dette quand leur soutien est finalement retiré, si jamais cela arrive. Pour le moment, cependant, les ménages ne sentent pas ces risques si urgemment. C’est ce que l’indice indique. Le risque de crise, pour les ménages dans les pays occidentaux développés, est plus perçu qu’immédiat maintenant, plus intellectuel que les moments extrêmes de stresse authentiques que nous avons vu lors de cette crise financière jusqu’ici.

« Il y a eu jusqu’ici un manque de données objectives sur les investisseurs de détail en or autogérés » a affirmé Marcus Grubb du Conseil mondial de l’or (World Gold Council), qui est un investisseur chez BullionVault, lors du lancement de l’indice en début octobre à Londres.

« Par exemple, les données que nous produisons [le rapport Gold Demand Trends] est plus au niveau macro [économique], incluant les gestionnaires de patrimoine privés et les institutionnels. Ce nouvelle Indice des Investisseurs en Or est une réelle innovation, un ajout unique et utile aux données déjà disponibles. C’est un indicateur qui coïncide avec ce que les ménages choisissent de faire lorsqu’il s’agit d’or physique ».

Que pourrait faire ce nouvel indice ici avec 2012 qui approche de la fin ? Ici au Royaume-Uni (qui compte pour 50% des utilisateurs de BullionVault), les chiffres de l’économie restent faibles, mais ont été revus à la hausse pour le second trimestre. La livre sterling reste forte, relativement parlant, malgré les meilleurs efforts de la Banque d’Angleterre. Selon notre expérience, une baisse de la livre tend à accélérer l’urgence pour les épargnants britanniques qui souhaitent acheter de l’or. Etant donné que beaucoup d’analystes voient maintenant que la livre est surévaluée à probablement 15% contre le dollar, ils pourraient considérer cette perspective.

Dans la zone euro, les banques centrales et les dirigeants peuvent peut-être prendre note de l’indice d’aujourd’hui. Comme les dépôts en banque lorsque l’économie est faible, cet indice suggère que les gens sont moins inquiets concernant une rupture ou une détérioration de la crise sur le court terme. Et aux Etats-Unis, nos collègues et contacts dans l’industrie de détail de l’or rapportent une demande terne depuis le printemps, surtout comparée avec les records de l’été 2011. L’impasse de la dette s’est atténuée, tout comme la rétrogradation de la dette américaine qu’elle a forcée. Plusieurs de nos amis dans le commerce des pièces d'or et petites barres d'or aux USA ne s’attendent pas à ce qu’une nouvelle direction se matérialise avant les élections. Mais la falaise fiscale menace juste derrière bien sûr.

De la même façon, des familles très riches, et les sociétés familiales qui gèrent leur argent, ont en fait réduit leurs positions sur l’or, selon Marcus Grubb. Mais le lancement du QE3 aux Etats-Unis en septembre a confirmé le malaise croissant et le sentiment négatif envers l’économie en générale. Beaucoup sont maintenant en train de se décider à augmenter leurs réserves en or une fois encore.

Cela pourrait aussi être une décision que pourraient atteindre plus généralement les foyers occidentaux à mesure que 2013 approche. La réponse de l’investisseur privé au QE3 et la dernière phase de la crise de la zone euro est beaucoup plus mesurée. Cela aussi défait toute discussion de la « bulle d’or » au sein des ménages occidentaux.

 

•  *BullionVault est le plus grand marché en ligne au monde pour l’or physique des particuliers. Avec 42 000 clients particuliers pour la plupart dans 159 pays et 31 tonnes d’or, les avoirs de ses clients en liquidités et métaux comptent pour 1,7 milliards d’euros.
•  **Cet indice est calculé en utilisant des données dont BullionVault, le plus grand marché au monde pour l’or physique des particuliers, est propriétaire. Il est basé sur les activités d’achat et de vente de milliers d’investisseurs privés, qui échangent l’or en utilisant la plate-forme d’échange de BullionVault ouvert 24H/24. Un chiffre au-dessus de 50 indique qu’il y a plus d’acheteurs que de vendeurs au cours du mois, et suggère que les investisseurs privés sont plus haussiers envers l’or. Un chiffre en-dessous de 50, montre, au contraire, qu’il y a plus de vendeurs que d’acheteurs.