Les cours de l’or reculent alors que les perspectives de taux de la Fed évoluent ; l’argent atteint son plus bas niveau depuis 11 mois

Les cours de l’or ont reculé jeudi, les investisseurs évaluant la dernière décision de la Réserve fédérale, une croissance américaine plus forte que prévu et une inflation en hausse. 

Les métaux précieux ont réagi à l’évolution des anticipations en matière de taux d’intérêt, l’argent subissant une baisse plus marquée, écrit Atsuko Whitehouse chez BullionVault.

L’or au comptant a reculé de 0,4 % à 4 024 dollars l’once troy, dans le sillage de la décision de la Réserve fédérale de mercredi et des données économiques américaines publiées jeudi.

Les cours de l’argent, dont près de 60 % de la demande annuelle provient d’utilisations industrielles, ont chuté de 2,6 % à 52,39 dollars l’once troy, leur plus bas niveau depuis fin novembre de l’année dernière. Le ratio or/argent s’est élargi pour atteindre environ 77, son plus haut niveau en 11 mois.

Le PIB américain a progressé à un taux annualisé de 3,4 % au troisième trimestre, dépassant les prévisions de 3,2 % et enregistrant sa plus forte croissance depuis un an. L’inflation PCE de septembre a augmenté, passant de 3,4 % à 3,6 %, tandis que l’inflation PCE sous-jacente – l’indicateur privilégié par la Fed pour mesurer l’inflation sous-jacente – a légèrement progressé, passant de 3,0 % à 3,1 %, conformément aux prévisions générales.

Lors de la conférence de presse de mercredi, le président de la Fed, Kevin Warsh, a déclaré que « l’activité économique progresse à un rythme soutenu », mais que « l’inflation reste élevée ».

Plus tôt dans la journée de jeudi, le métal jaune a effacé les gains enregistrés à la suite de la conférence de presse de M. Warsh mercredi. La Fed a maintenu son taux directeur entre 3,75 % et 4,00 % à l’issue d’un vote de 10 voix contre 2.

« Le risque d’un désendettement généralisé des marchés pourrait peser sur l’or à court terme, même si la demande à long terme liée à la diversification des portefeuilles et à la protection contre les risques budgétaires et géopolitiques reste favorable », explique Ole Hansen, responsable de la stratégie sur les matières premières chez Saxo Bank.

« L’impact inflationniste de la hausse des prix de l’énergie, les évolutions dans le secteur de l’IA et le risque d’une nouvelle liquidation des marchés boursiers, ainsi que les fluctuations des rendements obligataires et du dollar, resteront des facteurs clés. »

Selon l’outil FedWatch du CME, les marchés ont légèrement revu à la baisse leurs anticipations concernant un nouveau resserrement monétaire de la Fed après la décision et la conférence de presse de mercredi. Mercredi, vers 22 h 05, heure de Londres, le taux directeur pondéré en fonction des probabilités attendu pour septembre 2027 était tombé à 4,61 %, contre 4,66 % avant l’annonce, ce qui implique un peu moins de trois hausses d’un quart de point par rapport au niveau actuel. La probabilité d’une hausse en décembre s’établissait à 78,4 %.

Jeudi à 13 h, heure de Londres, à la suite de la publication des données économiques américaines, la probabilité d’une hausse des taux en décembre s’établissait à 83,3 %, contre 79,6 % à 9 h. Le taux pondéré en fonction des probabilités attendu pour septembre 2027 a également légèrement augmenté, passant de 4,55 % à 4,58 %, ce qui implique toujours un peu moins de trois hausses supplémentaires d’un quart de point par rapport au niveau actuel.

L’indice du dollar – qui mesure la valeur de la devise américaine par rapport à ses principales devises homologues – a progressé de 0,08 % jeudi, après avoir reculé de 0,1 % lors de la séance précédente.

Les rendements des bons du Trésor américain à dix ans – une référence pour les coûts d’emprunt de l’État et de nombreux acteurs financiers et commerciaux – ont reculé à 4,965 %, contre 5,022 % avant la publication des données économiques américaines et 5,045 % lors de la séance précédente.

M. Warsh a souligné que les décideurs politiques restaient prêts à agir si les circonstances l’exigeaient, les prochaines données économiques guidant leur prochaine décision.

Il a également déclaré que l’objectif de la Fed « n’était pas de mettre des bâtons dans les roues » de l’économie, arguant que la croissance plus forte en elle-même n’alimentait pas l’inflation.

Les contrats à terme sur le Brent pour livraison en janvier 2027 ont reculé de 2,24 % à 109,17 dollars le baril jeudi, les espoirs d’une reprise des pourparlers de paix ayant apaisé les craintes concernant les perturbations de l’approvisionnement en pétrole au Moyen-Orient. Le vice-président américain JD Vance aurait adressé une lettre au chef du Conseil de sécurité iranien, Mohsen Rezaei, afin de relancer les négociations.

Dans le même temps, les élections israéliennes sont restées indécises : le bloc du Premier ministre Benjamin Netanyahu devrait remporter 53 des 120 sièges du Parlement, contre 48 pour le bloc d’opposition de Gadi Eisenkot et 19 pour les partis dirigés par des Arabes. Aucun des deux principaux blocs n’ayant obtenu les 61 sièges nécessaires à la majorité, M. Netanyahu devrait rester Premier ministre par intérim pendant les négociations de coalition.

En Corée du Sud, l’indice Kospi, fortement orienté vers les technologies, a reculé de 1,24 % jeudi, l’action Samsung Electronics perdant 4,1 % après que les bénéfices liés aux puces électroniques se sont révélés inférieurs aux prévisions et que les dépenses d’investissement ont augmenté. L’indice paneuropéen Stoxx 600 a progressé de 1,0 %, tandis que le S&P 500 a ouvert en baisse de 0,57 % et que le Nasdaq 100 a chuté d’environ 2 % en début de séance aux États-Unis.

Mercredi, après la clôture de la Bourse, l’action Microsoft a progressé, la forte croissance de ses activités cloud ayant contribué à générer 18,6 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible, tandis que l’action Alphabet a reculé, les dépenses importantes en intelligence artificielle ayant entraîné un déficit de 9,07 milliards de dollars de flux de trésorerie disponible.