L'or et l'argent en hausse alors que les nouvelles taxes douanières de Trump aggravent le « chaos » et le déficit budgétaire « désastreux » des États-Unis

Les cours de l'OR et de l'ARGENT ont atteint lundi leur plus haut niveau depuis trois semaines.

Alors que les marchés boursiers mondiaux ont reculé en raison des nouvelles incertitudes pesant sur la politique commerciale, fiscale et budgétaire des États-Unis, après que la Cour suprême a invalidé vendredi soir les droits de douane sur les importations mis en place par le président Donald Trump, écrit Atsuko Whitehouse de BullionVault.

Après avoir imposé et négocié des droits de douane en 2025 avec un taux global effectif de 16,9 % selon une étude de l'université de Yale, Trump a critiqué la « décision ridicule, mal rédigée et extrêmement anti-américaine » de la Cour et a annoncé des taux de droits de douane temporaires de 10 %, puis de 15 % pendant le week-end.

Après avoir augmenté de 1,0 % vendredi soir à la suite de la décision de la Cour suprême, le cours au comptant de l'or a bondi de 1,3 % lundi matin pour atteindre 5 176 dollars l'once troy, avant de reculer de 30 dollars.

Cela place tout de même le métal « refuge » à son plus haut niveau depuis la flambée historique du cours de l'or fin janvier.

Le prix de l'argent, principalement un métal industriel, a quant à lui grimpé de 3,9 % pour atteindre son plus haut niveau en deux semaines, à 87,84 dollars l'once troy, prolongeant ainsi la hausse de 3,6 % enregistrée vendredi en fin de journée, avant de reculer de 1 dollar.

« Avec la décision rendue aujourd'hui par la Cour suprême confirmant l'illégalité des droits de douane d'urgence imposés par le président Trump, le pays va désormais se retrouver avec un déficit supplémentaire d'environ 2 000 milliards de dollars », a déclaré vendredi Maya MacGuineas, présidente du Comité pour un budget fédéral responsable (CRFB).

« Nous sommes dans une situation budgétaire désastreuse, et elle vient de s'aggraver. »

Le déficit budgétaire du gouvernement fédéral américain pour l'exercice 2026 s'élevait à 600 milliards de dollars à la fin du mois de janvier, soit une baisse d'un cinquième par rapport au même moment de l'exercice précédent, grâce à l'augmentation des recettes fiscales et à l'invocation par Trump de ses pouvoirs d'urgence pour imposer des droits de douane IEEPA au cours de sa première année à la Maison Blanche.

« L'incertitude tarifaire revient et la trajectoire budgétaire des États-Unis devient plus confuse et plus sombre », déclare Nicky Shiels, responsable de la stratégie métaux chez le groupe suisse de raffinage et de finance MKS Pamp, soulignant l'impact budgétaire négatif du « One, Big, Beautiful Bill Act », qui n'est plus compensé par les « recettes tarifaires significatives » de l'IEEPA.

« C'est positif pour l'or à moyen et long terme. »

La décision de la Cour suprême met également en péril plus de 175 milliards de dollars de recettes du Trésor, selon le modèle budgétaire Penn-Wharton de l'université de Pennsylvanie.

« La décision sur les droits de douane pourrait apaiser les craintes d'inflation directement liées aux droits de douane, donnant ainsi à la Fed plus de liberté pour baisser les taux », explique Blake Gwinn, responsable de la stratégie des taux américains chez la banque canadienne RBC Capital Markets.

« [Mais] ce facteur est moins important pour le marché que l'impact potentiel sur le déficit et le soulagement que la décision apporte aux entreprises. »

Les données publiées vendredi dernier, avant la décision de la Cour suprême des États-Unis sur les droits de douane de Trump, ont montré que la croissance du PIB américain avait fortement ralenti pour s'établir à 1,4 % en rythme annualisé au quatrième trimestre 2025, tandis que l'inflation PCE de base - la mesure préférée de la Fed pour évaluer le coût de la vie - avait repris pour atteindre 3,0 % en glissement annuel.

De hauts responsables américains, dont le représentant au commerce Jamieson Greer, ont indiqué ce week-end que la décision de la Cour suprême ne remettrait pas en cause les accords déjà négociés.

Mais « c'est le chaos total en matière douanière de la part du gouvernement américain », estime Bernd Lange, président de la commission du commerce du Parlement européen, qui propose de suspendre les travaux de ratification de l'accord Turnberry conclu par l'Union européenne l'été dernier sur le terrain de golf de Trump en Écosse.

« Personne n'y comprend plus rien, il n'y a que des questions ouvertes et une incertitude croissante pour l'UE et les autres partenaires commerciaux des États-Unis. »

Le prix de l'or en euros et en livres sterling a augmenté aujourd'hui de 0,9 % pour atteindre son plus haut niveau en trois semaines, dépassant respectivement 4 376 € et 3 827 £ l'once troy, avant de reculer.

Le cuivre et le nickel ont atteint leur plus haut niveau en une semaine, tandis que le pétrole brut a atteint un nouveau plus haut en six mois, dépassant les 72 dollars le baril de Brent, la référence européenne, après que des drones militaires ukrainiens ont frappé la station de pompage clé de Kaleykino, appartenant à Transneft, perturbant l'approvisionnement en pétrole russe des États membres de l'UE favorables au Kremlin, la Hongrie et la Slovaquie.

Trump doit s'adresser au Congrès mardi au sujet de sa nouvelle politique en matière de droits de douane.