09/10 L'investissement dans l'or bondit…

…alors que la flambée des taux d'intérêt fait chuter les cours.

Aujourd’hui, le jeudi 9 octobre 2026, à Londres, les achats d'or d'investissement atteignent un sommet en cinq ans.

La chute brutale des cours de l'or suscite une forte demande de la part des investisseurs privés ; les entrées nettes sur BullionVault ont atteint un niveau record depuis cinq ans en septembre, selon Adrian Ash, responsable de cette plateforme d'échange de premier plan.

Utilisée par une clientèle mondiale pour détenir 8,2 milliards de dollars (7,2 milliards d'euros) de métaux précieux physiques, la plateforme a enregistré, le mois dernier, une demande d'investissement dans l'or dépassant les ventes de plus d'un tiers de tonne.

Cet apport net de 389 kilogrammes représente la plus forte augmentation des stocks d'or des clients — tous sécurisés et assurés au choix de l'utilisateur à Londres, New York, Singapour, Toronto ou Zurich (cette dernière étant la destination la plus prisée) — depuis juin 2021. En valeur, il s'agit du volume le plus important (54 millions de dollars, soit 47 millions d'euros) depuis le record historique de 102 millions de dollars établi en mars 2020.

Ainsi, alors que la flambée des rendements obligataires — véritable « kryptonite » pour l'or — pèse sur le cours du métal jaune, elle ne fait paradoxalement que stimuler la demande d'investissement pour ce dernier.

Il est naturel que le cours de l'or fléchisse lorsque les rendements obligataires bondissent. Des taux d'intérêt plus élevés augmentent le coût d'opportunité de la détention de lingots par rapport au maintien de liquidités en banque ou à l'achat d'obligations ; par ailleurs, la hausse des coûts d'emprunt freine les paris spéculatifs sur le marché des produits dérivés.

Toutefois, alors que l'or s'échange aujourd'hui à des niveaux qui constituaient des records il y a un an à peine, les taux d'intérêt à long terme approchent de leur plus haut niveau depuis un quart de siècle. Ce décalage reflète à la fois les achats continus d'or par les banques centrales et les inquiétudes croissantes des investisseurs quant à la viabilité des déficits et de l'endettement des gouvernements occidentaux.

Le mois dernier, l'or a enregistré sa plus forte baisse de prix pour un mois de septembre depuis 15 ans, perdant 8,5 % en dollars et effaçant près des trois quarts de la hausse spectaculaire observée en août.

Sur BullionVault, le nombre d'investisseurs choisissant d'acheter ce métal précieux a augmenté de 9,8 % par rapport au mois d'août, atteignant un plus haut de trois mois ; ce niveau représentait près des trois cinquièmes du record historique établi en mars. À l'inverse, le nombre de vendeurs a chuté de 26,5 % pour atteindre son niveau le plus bas depuis décembre 2024, ne représentant qu'un tiers environ du record historique de janvier dernier.

Ces mouvements combinés ont fait grimper l'Indice des investisseurs en or de 1,8 point pour atteindre 55,9. Il s'agit du niveau le plus élevé depuis juin pour cet indicateur unique de préférence révélée chez les investisseurs privés utilisant BullionVault, dont neuf sur dix résident en Europe occidentale ou en Amérique du Nord.

Affichant une moyenne de 54,2 sur les cinq dernières années, cet indice mensuel s'établirait à 50,0 si le nombre d'acheteurs nets correspondait exactement à celui des vendeurs nets. Après avoir atteint un pic post-pandémie de 60,7 en mars dernier, l'Indice mondial des investisseurs en or n'a pas affiché de solde négatif depuis son plus bas historique de 47,5, enregistré deux ans plus tôt.

Parallèlement, le cours de l'argent a chuté plus brutalement que celui de l'or en septembre : ce métal précieux, aux usages industriels plus étendus, a perdu 13,6 % en dollars, effaçant lui aussi les trois quarts de la hausse enregistrée en août.

Les investisseurs privés ont réalisé leurs achats nets les plus importants depuis le mois de juin, portant les avoirs des clients sur BullionVault à 1 139,0 tonnes, un niveau inégalé depuis neuf mois. L'indice des investisseurs en argent (Silver Investor Index) a également progressé, le nombre d'acheteurs ayant dépassé celui des vendeurs pour le vingtième mois consécutif ; il a gagné 1,3 point pour atteindre 52,5, son plus haut niveau depuis deux mois.

En revanche, l'intérêt pour un premier investissement dans les métaux précieux a légèrement fléchi le mois dernier par rapport à août, le nombre de nouveaux utilisateurs de BullionVault reculant de 6,6 %. Bien que ce chiffre soit tombé à moins de la moitié de celui enregistré en septembre dernier (-52,5 %), il n'en demeure pas moins le cinquième meilleur résultat pour un mois de septembre en vingt et un ans d'activité.