Quel pays possède le plus d'or ? Réserves d'or par pays
Mardi, 6/03/2025 17:22
Données et graphiques concernant les 10 plus gros acheteurs et détenteurs d'or du jour...
L'achat d'or par
la BANQUE CENTRALE est aujourd'hui un facteur essentiel sur le marché mondial des lingots d'or.
Au cours des cinq dernières années, les banques centrales, en tant que groupe, ont choisi d'acheter près d'une once d'or sur huit produites par les mines d'or mondiales. Leur demande a été plus de cinq fois supérieure aux entrées dans les produits d'investissement ETF adossés à l'or.
En fait, la quantité totale d'or actuellement détenue dans les réserves des banques centrales nationales - indiquée dans le tableau et la carte interactifs de BullionVault ci-dessous - représente aujourd'hui 17 % de tout l'or extrait au cours de l'histoire.
Quels sont les pays en tête des achats d'or des banques centrales ? BullionVault partage ici des données et des analyses révélant les plus grands détenteurs de réserves d'or et les pays qui ont choisi d'acheter le plus d'or depuis le début de l'année 2020.
Comme nous le verrons, la Chine, la Pologne et l'Inde sont en tête des achats d'or depuis le début de la pandémie de Covid il y a cinq ans, suivies de près par la Russie. Mais aucun de ces pays n'est en tête du classement des détenteurs de réserves d'or. Pas encore, et en tout cas pas dans les données officielles.
Cette carte et ces tableaux interactifs permettent d'obtenir une vue d'ensemble des principaux acheteurs et détenteurs d'or des banques centrales dans le monde.
Les 10 premiers pays en termes de réserves d'or en 2025
L'or reste la pierre angulaire de la sécurité financière de nombreux pays au XXIe siècle, en particulier en période d'incertitude mondiale. Au cours des cinq années qui nous séparent de 2025, les banques centrales du monde entier ont continué à renforcer leurs réserves d'or pour se prémunir contre l'inflation, les fluctuations monétaires et l'instabilité géopolitique.
Mais quels sont les pays qui détiennent le plus d'or ? Découvrez toutes les
données sur les réserves d'or en détail au bas de la page.
ÉTATS-UNIS
Les données officielles pour le début de l'année 2025 indiquent que les États-Unis restent en tête du classement mondial de l'or, avec une réserve massive de
8 133,5 tonnes d'or. Pour une population de près de
340 millions d'habitants, cela représente une moyenne de
23,9 grammes d'or par personne, soit une valeur de près de 2 200 dollars par tête au prix de l'or au début de l'année 2025. Bien que le volume des réserves n'ait pas changé au cours des cinq dernières années, ce chiffre par habitant souligne l'ampleur de l'investissement de longue date de l'Amérique dans l'or en tant qu'actif stratégique. Ce volume constant reflète également l'approche conservatrice de la Réserve fédérale en matière de politique de l'or.
Allemagne
Les réserves d'or de l'Allemagne s'élèvent à
3 351,6 tonnes, ce qui lui permet de conserver sa place de premier pays détenteur d'or en Europe. Avec une population d'un peu plus de
83 millions d'habitants, cela équivaut à un impressionnant
40,2 grammes par personne. Ce chiffre élevé par habitant reflète la confiance profondément enracinée de l'Allemagne dans l'or en tant que réserve de valeur, gérée par la Deutsche Bundesbank. Bien que le tonnage ait légèrement diminué par rapport à 2019, l'engagement du pays envers l'or reste ferme.
Italie
D'après les données officielles de l'Italie pour la fin de l'année 2024, ses avoirs en or s'élèvent à
2 451,9 tonnes, soit le même niveau que cinq ans plus tôt. Avec une population de près de
58,9 millions d'habitants, le pays dispose de
41,6 grammes d'or par habitant, l'un des ratios les plus élevés d'Europe. Ce niveau de réserve constant démontre que l'Italie continue de compter sur l'or comme élément clé de sa sécurité financière nationale, supervisée par la Banca d'Italia.
France
La France détient un volume considérable de
2 437,0 tonnes d' or, un chiffre pratiquement inchangé par rapport à celui d'il y a cinq ans. Avec une population nationale de près de
64,8 millions d'habitants, cela représente environ
37,6 grammes d'or par habitant. Géré par la Banque de France, l'engagement de longue date du pays à l'égard de l'or souligne son rôle stratégique dans la sauvegarde de la stabilité monétaire, même si l'intérêt du public pour l'or fluctue.
Russie
D'après ses données publiques, la Russie a augmenté ses avoirs en or à
2 333,1 tonnes, ce qui représente une augmentation constante par rapport à son niveau de début 2020. Avec une population d'environ
144,4 millions d'habitants, cela équivaut à
16,2 grammes par personne. Bien qu'elle ne soit pas en tête de liste, la stratégie de la Russie consistant à augmenter ses réserves au fil du temps témoigne d'un effort plus large visant à renforcer l'indépendance économique et à réduire l'exposition aux devises étrangères.
Chine
Les réserves d'or de la Chine ont augmenté de manière significative pour atteindre
2 279,6 tonnes à la fin de 2024, marquant une tendance continue à la hausse de l'accumulation. Toutefois, avec une population de plus de
1,42 milliard d'habitants, le pays ne détient que
1,6 gramme d'or par personne, soit l'un des niveaux les plus bas par habitant parmi les principaux détenteurs de réserves. Cette disparité met en évidence l'impact de la taille de la population sur les chiffres par habitant, même lorsque les réserves totales sont élevées. Mais elle pourrait également être contredite par l'opinion largement répandue parmi les analystes du marché de l'or, selon laquelle Pékin accroît très probablement ses avoirs en or plus rapidement qu'il ne le déclare publiquement, en réduisant son exposition au dollar et à d'autres actifs américains au profit des lingots.
Suisse
La Suisse reste une exception mondiale en ce qui concerne l'or par habitant, avec
1 039,9 tonnes de réserves d'or réparties entre seulement
8,8 millions d' habitants. Cela donne un impressionnant
118,2 grammes par personne, de loin le ratio or par habitant le plus élevé au monde. Malgré le référendum de 1999 qui a mis fin à l'adossement officiel du franc à l'or, l'engagement de la Banque nationale suisse à maintenir d'importantes réserves de lingots reflète le rôle historique de la Suisse en tant que havre de sécurité et d'indépendance financières.
Inde
Les réserves d'or de l'Inde ont considérablement augmenté, passant de 635,0 à
876,2 tonnes au cours de la dernière moitié de la décennie, soit une augmentation de 38 % en cinq ans seulement. Toutefois, avec une population de plus de
1,43 milliard d'habitants, cela ne représente que
0,6 gramme d'or par personne. Bien que le chiffre par habitant soit faible, la croissance des réserves indique que les autorités indiennes reconnaissent le rôle de l'or dans le soutien de la résilience de l'économie nationale et la diversification des actifs financiers. Cet attrait est déjà bien connu des ménages privés indiens, qui sont les deuxièmes plus gros acheteurs du métal précieux, derrière le secteur des ménages chinois.
Japon
Les réserves d'or du Japon ont augmenté pour atteindre
846,0 tonnes à la fin de 2024, contre 765,2 en 2019. Avec une population d'environ
123,3 millions d'habitants, cela donne au pays un modeste
6,9 grammes d'or par habitant. Bien qu'il ne soit pas parmi les plus élevés, ce chiffre reflète l'approche prudente et équilibrée du Japon en matière de gestion des réserves, l'or jouant un rôle de soutien aux côtés des devises étrangères et d'autres actifs.
Pays-Bas
Les Pays-Bas ont maintenu leurs avoirs en or à
612,5 tonnes au Nouvel An 2025, écartant la Banque centrale de Turquie du Top 10 de l'analyse de BullionVault car, selon ses chiffres, Ankara compte une grande partie des avoirs en or des banques commerciales turques parmi ses réserves souveraines. Avec une population d'environ
17,6 millions d'habitants, les Pays-Bas affichent
34,8 grammes d'or par habitant, ce qui les place parmi les pays européens les plus riches en or par habitant. Comme pour la Suisse, la cohérence de ses réserves reflète une stratégie nationale de longue date axée sur le conservatisme fiscal et la stabilité.
Qui achète le plus d'or parmi les banques centrales et pourquoi ?
Au début du XXIe siècle, les dix premiers pays détenteurs d'or en banque centrale étaient tous des détenteurs "historiques", assis sur des réserves massives constituées pendant ou dans les années qui ont suivi la Seconde Guerre mondiale.
Menés à l'époque comme aujourd'hui par les États-Unis, huit de ces géants de l'an 2000 se trouvaient en Europe occidentale, le dernier étant le Japon. Aujourd'hui, la Russie occupe la 5e place, la Chine la 6e et l'Inde la 8e.
En fait, la Turquie serait en 10e position, devant les Pays-Bas, si l'on comptait les avoirs en or des banques commerciales - nécessaires pour garantir les comptes d'investissement en or de leurs clients - comme faisant partie des réserves de l'État souverain, comme le fait la banque centrale d'Ankara dans ses données officielles.
Qu'est-ce qui a changé pour provoquer cette vague d'achats d'or non occidentaux ?
Il y a d'abord eu la ruée vers la mondialisation au début des années 2000. L'argent des consommateurs occidentaux s'est retrouvé dans les réserves des banques centrales des pays émergents, achetant du gaz et du pétrole brut à la Russie ainsi que des produits manufacturés à la Chine et à l'Inde. Elle a également coïncidé avec des ventes de lingots d'or mal avisées par de nombreux pays occidentaux, effectuées à ce qui s'est avéré être la veille des gains spectaculaires de l'or au 21e siècle.
Puis, vers 2010, la crise financière américaine et européenne a incité les banques centrales des marchés émergents à acheter de l'or pour répartir le risque de leur portefeuille en dehors du dollar. Ce mouvement s'est poursuivi depuis lors, mais avec un accent géopolitique marqué, puisque la Russie a été frappée par des sanctions financières occidentales en raison de ses invasions de l'Ukraine, d'abord en annexant la région de Crimée en 2014, puis en tentant de s'emparer de l'ensemble du pays depuis 2022.
C'est ainsi que la demande d'achat d'or pour les réserves des banques centrales nationales s'est répandue dans de nombreux petits pays. En effet, Washington et Bruxelles ont, aux yeux de beaucoup, choisi de "militariser" leurs monnaies pour en faire un outil de contrôle géopolitique. L'or, en revanche, n'est contrôlé par personne, que ce soit par le biais des systèmes de compensation bancaire ou d'un défaut de paiement pur et simple. Il permet donc de diversifier l'exposition au dollar, à l'euro et aux actions politiques des gouvernements occidentaux.
Chine
Septième économie mondiale en termes de dollars américains en 1999, la Chine est passée à la troisième place du classement du PIB en l'espace de dix ans, puis a dépassé le Japon, réduisant l'écart avec la première économie mondiale, les États-Unis, à moins de 50 % en 2014, puis à peine à 30 % l'année dernière.
Grâce à cette croissance économique, la Chine a construit un gigantesque secteur manufacturier et dégage un énorme excédent commercial par rapport au reste du monde. Aujourd'hui, elle expédie plus de 14 % de toutes les exportations de marchandises en valeur, mais achète moins de 11 % des importations mondiales. Pour combler cet écart, les autres pays - les États-Unis en tête - doivent envoyer d'énormes quantités de devises à la Chine pour obtenir les biens qu'ils désirent. Cela a permis à la banque centrale de Pékin de constituer des réserves massives de devises et d'obligations étrangères, notamment en dollars américains.
Les réserves de change de la Chine auprès de la Banque populaire sont si importantes que ses énormes avoirs en or ne représentaient encore que 5,5 % du total en dollars américains au Nouvel An 2025. Mais ce ratio a plus que doublé au cours des 20 dernières années, Pékin ayant plus que triplé le poids de ses réserves de lingots d'or pour atteindre plus de 2 270 tonnes selon les données officielles.
Cela fait de la Chine le sixième plus grand détenteur national d'or, les analystes estimant que la majeure partie, voire la totalité, de son or est stockée sur le territoire national. Mais ces chiffres sous-estiment-ils les véritables réserves d'or de la Chine ?
De nombreux analystes pensent que les réserves nationales d'or de la Chine sont plus importantes que le total déclaré, peut-être deux fois plus importantes si l'on compare la demande visible du secteur privé du pays à sa production minière d'or et à ses importations de lingots. L'offre excédentaire a bien dû partir quelque part, et la Banque populaire a, par le passé, gardé secrètes les variations de ses avoirs en or,
annonçant soudainement des augmentations considérables de ses réserves d'or.
Inde
Pour un pays dont l'amour de l'or est si profond et si célèbre, l'Inde a entamé le XXIe siècle en se montrant très timide quant à l'achat d'or pour les réserves de sa banque centrale. Mais, soucieuse de diversifier ses réserves de change à mesure que la croissance économique de la nation la plus peuplée du monde s'accélérait, la Reserve Bank of India a acheté, fin 2009, 200 tonnes d'or au Fonds monétaire international.
L
'achat d'or par l'Inde en 2009 a constitué la plus forte augmentation jamais enregistrée de ses avoirs nationaux en or. Il a coûté à la banque centrale 1045 dollars l'once de Troie, le prix de l'or le plus élevé jamais atteint à l'époque. Ce même niveau est ensuite devenu le dernier plancher pour les prix de l'or lorsque le marché s'est effondré en 2012-2015. Cela prouve peut-être - comme plusieurs analystes l'avaient noté - que le personnel de la banque centrale indienne
connaît vraiment l
'or.
Après l'achat d'or du FMI en 2009, la RBI n'a pas modifié ses réserves d'or, d'une ampleur record, pendant huit ans, s'efforçant plutôt de stimuler la valeur du taux de change de la roupie tout en augmentant ses réserves de dollars américains et d'autres devises étrangères. Il a même été question de
vendre ou de prêter une partie de l'or indien pour aider la banque centrale à défendre la roupie, comme elle l'avait fait vingt ans plus tôt.
Mais les fonctionnaires de Mumbai ont ensuite commencé à acheter de l'or régulièrement à partir de la fin 2017, ajoutant près de 320 tonnes depuis lors pour porter les réserves de lingots totales déclarées de la Reserve Bank of India au 8e rang mondial parmi les banques centrales nationales. Plus de 27% du total a été ajouté au cours des 5 dernières années seulement, comme le montre notre tableau.
En outre, l'Inde a récemment rejoint une autre tendance clé des banques centrales en matière d'or, à savoir le rapatriement d'une partie de ses réserves d'or de l'étranger et la conservation d'une plus grande partie de ses lingots sur son territoire.
Pour en savoir plus sur cette tendance géopolitique et les raisons qui la sous-tendent, voir ci-dessous.
Pologne
Après les acheteurs d'or monstres que sont la Chine, l'Inde et la Russie, trois membres de l'Union européenne ont également fait preuve d'un grand appétit pour les réserves d'or des banques centrales au cours des cinq dernières années, à commencer par la Pologne.
Alors que certains
achats d'or de Varsovie semblaient motivés par des considérations politiques sous le parti de droite Droit et Justice (PiS), les achats d'or de la Pologne se sont poursuivis depuis que le parti a perdu le pouvoir en 2023, avec 89,5 tonnes supplémentaires rien que l'année dernière.
La Hongrie et la République tchèque ont quant à elles plus que doublé leurs réserves d'or depuis le début de l'année 2020, à la veille de la pandémie mondiale de Covid. À l'instar de la Pologne, ces pays devraient rejoindre l'euro monnaie unique à un moment donné. Mais pour l'instant, elles continuent de choisir la sécurité des lingots d'or comme principale réserve monétaire.
Les pays doublent leurs réserves d'or
Parmi les autres pays qui ont doublé le poids de leurs réserves d'or depuis la fin de l'année 2019 figurent la Géorgie et le Kirghizstan en Europe de l'Est, le Ghana, grand pays aurifère d'Afrique, l'Irlande, membre de l'UE et de l'euro (bien qu'à seulement 12,0 tonnes), ainsi que les Émirats arabes unis et le Qatar, États du Moyen-Orient.
Russie
Comme la Chine, la Banque centrale de Russie conserverait la totalité de ses lingots d'or sur son territoire, plutôt que d'en détenir une grande partie à l'étranger.
À l'instar de la Chine, la taille réelle des avoirs en or du gouvernement russe fait l'objet d'un débat. Mais d'après les données officielles de la banque centrale, Moscou détient désormais le cinquième plus grand trésor national d'or au monde, après avoir choisi d'acheter près de 2 000 tonnes pour ses réserves au cours des 20 dernières années.
Cette frénésie d'achat d'or a démarré lorsque les prix du pétrole et du gaz - qui représentent la moitié des exportations totales de la Russie et près d'un cinquième de sa production économique totale - ont commencé à augmenter dans le cadre du "supercycle des matières premières" du début des années 2000. L'excédent commercial du pays avec le reste du monde, qui a dopé le PIB russe et les recettes fiscales de Moscou, a également fait bondir les réserves de devises étrangères de la banque centrale, en particulier le dollar américain.
Dans le même temps, Vladmir Poutine, alors président de la Russie, a demandé à la Banque centrale de Russie (CBR) d'augmenter la part de l'or dans ses réserves de change et d'investir davantage dans l'industrie aurifère russe. Depuis, le pays est passé de la cinquième à la deuxième place parmi les plus grands pays producteurs, et a presque doublé le poids de sa production annuelle d'or.
En tant que fournisseur majeur du marché mondial de l'or, les mineurs d'or russes ont rencontré un problème majeur lorsque les sanctions occidentales ont frappé le secteur bancaire du pays après l'invasion et l'annexion de la région ukrainienne de la Crimée en 2014. Ces sanctions des États-Unis et de l'Union européenne ont empêché les mineurs d'or russes d'accéder facilement au marché international pour vendre leur production. Ainsi, après avoir déclaré aucune vente et seulement des achats entre 2007 et 2012, la Banque centrale de Russie a accéléré sa
campagne incessante d'achat d'or entre 2014 et 2018, payant les sociétés minières nationales en roubles pour acheter 80 % de leur production.
L'énorme accumulation d'or de la Russie signifie qu'elle a représenté plus d'un tiers de tous les achats d'or des banques centrales nationales dans le monde depuis 2004. Cependant, la domination de Moscou a diminué, passant sous la barre des 4 % de la demande nette du secteur au cours des cinq dernières années, tandis que la Chine représentait 20 %, l'Inde 14 % et la Pologne et la Turquie 13 % chacune.
D'abord, parce que d'autres pays ont commencé à acheter de l'or pendant la crise financière occidentale de la fin des années 2000. L'accumulation de la Russie s'est ensuite ralentie en raison de la crise de la vache folle de 2020, lorsque la chute du prix du pétrole brut a affecté les recettes fiscales de Moscou et fait baisser le taux de change du rouble. Troisièmement, la guerre de Moscou contre l'Ukraine a affecté les finances de l'État russe et ses réserves de liquidités internationales, les autorités américaines, britanniques et européennes ayant tenté de l'exclure du système financier mondial.
La CBR avait initialement déclaré qu'elle
n'achèterait pas de production nationale d'or, mais elle a cédé lorsque les sanctions occidentales ont frappé à la fois l'industrie minière russe et sa propre capacité à accroître ses réserves d'actifs non libellés en roubles.
Pourquoi les banques centrales achètent-elles et détiennent-elles autant d'or ?
"Selon un document de recherche co-écrit par l'historien monétaire Barry Eichengreen en 2023 et publié par le FMI, l'or est considéré par les gestionnaires de réserves des banques centrales comme une valeur refuge en période de volatilité économique, financière et géopolitique.
Comme ces tensions se sont aggravées jusqu'à présent au XXIe siècle, l'attrait de l'or n'a fait que croître pour de nombreux acheteurs des banques centrales, comme vous pouvez le voir dans ce tableau interactif (cliquez sur les titres des colonnes pour trier le tableau).
Dans l'ensemble, la quantité totale d'or détenue dans les réserves des banques centrales nationales a augmenté de près de 19 % en poids au cours des 20 dernières années et a été multipliée par 7 en valeur en dollars américains pour atteindre 2 500 milliards de dollars, principalement en Russie, en Chine, en Inde, en Turquie et en Ouzbékistan.
Quelle est la quantité d'or détenue par le Royaume-Uni ?
Le Royaume-Uni détiendra
310,3 tonnes d'or à la fin de 2024, soit le même niveau que vingt ans auparavant, lorsqu'il a mis fin à un important programme de vente d'or qui a coïncidé avec le creux du long marché baissier du métal précieux. Avec une population d'environ 67,7 millions d'habitants, cela représente seulement
4,6 grammes d'or par personne, un chiffre relativement bas par rapport à d'autres grandes nations occidentales. Malgré la taille modeste des réserves, l'or du Royaume-Uni est géré en toute sécurité par la Banque d'Angleterre et joue un rôle de soutien dans le portefeuille des réserves étrangères du pays.
Pourquoi les réserves d'or du Royaume-Uni sont-elles faibles ?
Les faibles réserves d'or du Royaume-Uni remontent en grande partie à la décision controversée prise entre 1999 et 2002
, lorsque le gouvernement britannique a vendu plus de la moitié de ses avoirs en or à des prix historiquement bas. Au lieu d'accumuler de l'or, le Royaume-Uni a axé sa stratégie de réserves sur un
panier diversifié de devises étrangères et d'autres actifs financiers, considérant l'or davantage comme une couverture que comme une réserve de valeur primaire.
Utilisations de l'or FAQ
L'or est utilisé en bijouterie depuis des milliers d'années, principalement en raison de son aspect et de son éclat naturel, qui ne diminue pas avec le temps grâce à l'inertie de l'or et à sa résistance au ternissement. L'or pur est relativement doux et facile à façonner en pièces délicates et complexes. Il peut également être combiné ou allié à d'autres métaux pour en modifier la couleur et la dureté.
Le marché mondial de gros de l'or d'investissement, centré sur Londres, traite les lingots d'or London Good Delivery. Cette barre pèse 400 onces troy - environ 12,4 kilogrammes - et mesure environ 11 pouces de long. Le nom du fabricant, le poids et le degré de pureté sont indiqués sur la face supérieure (la plus grande). La finesse minimale spécifiée doit être de 99,5 % d'or pur, mais les améliorations apportées au processus d'affinage font que les barres Good Delivery atteignent aujourd'hui une pureté de 99,99 % ou plus.
Au Royaume-Uni, les bijoux en or sont soumis à la taxe sur la valeur ajoutée (TVA) au taux normal de 20 %. Au Royaume-Uni, les bijoux en or sont considérés comme des biens de consommation, au même titre qu'un téléphone portable ou une télévision. Toutefois, les lingots d'or d'investissement sous forme de barres de bonne livraison à Londres ou de pièces et de petites barres d'investissement peuvent être achetés et vendus en franchise de TVA. .
Depuis 2010, le pourcentage d'or utilisé pour l'investissement est en moyenne de 29 %. En 2013, le pourcentage d'investissement a été le plus faible (18 %) et en 2020, pendant la pandémie de grippe aviaire, le pourcentage d'or d'investissement a culminé à 49 %. Si l'on inclut les réserves des banques centrales dans l'or d'investissement, elles représentent 23 % de la demande d'or entre 2022 et 2024.
Entre 2010 et 2024, le pourcentage d'or utilisé dans la technologie a été en moyenne de 8 %, avec peu de variations au cours de la dernière décennie. En comparaison, au cours des 15 dernières années, l'or utilisé dans la bijouterie a représenté 50 % de la demande totale d'or.
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