BullionVault definitions

Contrats à terme et "contango"

Le prix des contrats à terme incluent un coût de financement sur l'ensemble de la transaction (et non pas sur la marge comme l'affirme souvent leurs vendeurs); le même coût se retrouve également dans l'écart.

Si, par exemple, les taux d'intérêt du dollar US sont de 4,65% et que le coût de "location" de l'or (gold lease rate) est de 1%, il y a 365 points entre ces deux taux. Cela représente un point par jour dans une année. Avec un contrat à terme sur 90 jours vous perdez donc 90 points par rapport au comptant. C'est pour cela que les contrats à terme sont plus intéressant à court terme qu'à long terme.

Ces 90 points de différence sont ce qu'on appelle "contango". S'il n'y a pas d'effet "contango", des systèmes peuvent également arbitrer les marchés des contrats à terme par rapport au marché au comptant et "gagner" les points manquants pour quelques grandes banques en empruntant de l'or à 1%, en le vendant sue le marché au comptant, en déposant l'argent ainsi obtenu avec un taux d'intérêt de 4,65% et en achetant des contrats à terme d'or pour rééquilibrer la position.

Cela permet d'augmenter artificiellement la valeur du "contango".

Les coûts de "contango" existent pour tout les biens dont la "livraison" n'est pas simultanée à la vente (comme c'est le cas pour un contrat à terme). Avec BullionVault, vous êtes propriétaires de votre or au moment même où vous l'achetez ce qui évite ce type de coûts.